习近平给上海自贸区下指示了

　　近日由国家主席习近平主持召开的中央全面深化改革领导小组第十八次会议通过了《关于加快实施自由贸易区战略的若干意见》，提出了加快自由贸易区发展的战略要求。而此前不久，中国人民银行也发布了《进一步推进中国(上海)自由贸易试验区金融开放创新试点、加快上海国际金融中心建设方案》，描绘出40条自贸区金融改革蓝图。

　　具体来看，本次金融改革四十条涉及如下五大重点任务，可谓亮点，值得关注：

　　第一，率先实现人民币资本项目可兑换。可以看到，伴随着人民币国际化提速，近年来资本项目可兑换进程正在加快，自贸区金融改革四十条中提到，要在自贸区范围内率先启动合格境内个人投资者境外投资试点，并适时扩大个人可兑换限额的提高，在笔者看来，这意味着QDII2即将破冰，有助于国内风险承受能力强、资金规模充裕的投资者拓宽投资渠道，进行全球资产配置；同时，在资本项目可兑换先试先行的同时，更加强调宏观审慎管理，体现了以开放改革的思路，又是防范风险的必然要求。

　　近日由国家主席习近平主持召开的中央全面深化改革领导小组第十八次会议通过了《关于加快实施自由贸易区战略的若干意见》，提出了加快自由贸易区发展的战略要求。而此前不久，中国人民银行也发布了《进一步推进中国(上海)自由贸易试验区金融开放创新试点、加快上海国际金融中心建设方案》，描绘出40条自贸区金融改革蓝图。

　　具体来看，本次金融改革四十条涉及如下五大重点任务，可谓亮点，值得关注：

　　第一，率先实现人民币资本项目可兑换。可以看到，伴随着人民币国际化提速，近年来资本项目可兑换进程正在加快，自贸区金融改革四十条中提到，要在自贸区范围内率先启动合格境内个人投资者境外投资试点，并适时扩大个人可兑换限额的提高，在笔者看来，这意味着QDII2即将破冰，有助于国内风险承受能力强、资金规模充裕的投资者拓宽投资渠道，进行全球资产配置；同时，在资本项目可兑换先试先行的同时，更加强调宏观审慎管理，体现了以开放改革的思路，又是防范风险的必然要求。

　　第二，强调扩大人民币跨境使用，包括创新面向国际的人民币金融产品，扩大境外人民币境内投资金融产品的范围，促进人民币资金跨境双向流动等。在笔者看来，伴随着人民币纳入特别提款权(SDR)篮子，“十三五”期间，人民币国际化地位将不断提升，这不仅有助于人民币跨境使用范围的加大，人民币国际储备货币更将是水到渠成之举。而这也必然要求提供更多境内人民币产品，打通境内外人民币双向流动渠道，以增强境内外投资者持有人民币的信心。

　　第三，通过创新金融业对外开放，探索市场准入负面清单制度，引领全国金融改革与制度创新。具体包括允许民营资本进入金融业，外资金融机构在自贸试验区内设立合资证券公司内资股东不要求为证券公司等等，都有助于金融业的开放。在笔者看来，“十三五”期间中国对内面临市场化改革的攻坚阶段，对外面临美国主导的国际投资贸易规则TPP的挑战，此时推动上海自贸区金融改革以及负面清单探索实践，不仅有助于制度创新的积极探索，更是融入国际服务贸易和投资体系的全球化战略框架，主动接招的表现。

　　第四，加快建设面向国际的金融市场，包括推进支持中国外汇交易中心、上海证券交易所[微博]建设国际金融资产交易平台；支持上海期货交易所加快国际能源交易中心建设；支持设立上海保险交易所等；在笔者看来，上述举措有助于提升“十三五”期间，上海金融中心的地位。实际上，打造一流国际金融中心一直是上海追逐的目标，根据新华-道琼斯国际金融中心发展指数(IFCD)显示，“十二五”期间上海金融中心地位显著提升，排名第八进步到了与香港排名并列第五。伴随着加快改革以及与国际金融市场对接，以及港元与美元挂钩的联系汇率制或发生改变，香港本身的制度性优势将有所降低，预计“十三五”上海有超越香港之势。

　　第五，强调加强金融监管与切实防范风险，提出完善金融监管体制、加强自贸试验区金融监管协调、加强金融风险防范等要求。在笔者看来，之所以上海金融改革领先于全国，很大一部分考虑便是出于对金融风险的管控。今年夏季以来，中国国内资本市场、国际人民币汇率市场相继出现大幅波动，使得决策层对于金融监管的要求更加重视，借助于上海FT账户系统等基础设施以及区域内协调监管的尝试，自贸区金融监管也可为后续的全国金融改革与金融监管配合提供宝贵经验。