去年下半年以来，市场资金面较之前明显变得宽松，银行间协议存款的收益也应声而降，这对近年来一直大比例投向协议存款的宝宝类货币基金构成了严重威胁，宝宝们的收益率节节下滑，与此同时，11月份央行降息，产品同质化现象日益趋显，更是让宝宝们雪上加霜。在这种情况下，“货基宝宝”正悄然加仓债市配置。
据近日公布的各基金2014年四季度报告显示，几大知名货基宝宝均增加了债券持仓比例，最高占比近75%，可见基金经理们为了稳住宝宝收益，也是蛮拼的了。
表1.部分货基宝宝资产配置中债券占比
从表中可以看到，除联通话费宝和朝朝盈外，其他宝宝均加大了债券持仓配置。其中，佣金宝（国金通用金腾通货币）债券持仓比例最高，达74.98%，企业债占比73.98%，同时在第四季度增持幅度也最大，其重仓债券多为高息短期融资券，且以钢铁、能源行业居多。此外，联通话费宝同样重仓配置了企业短期融资券，偏重于材矿、化工行业；壹钱包活钱宝也增持了15.7%的债券，但其持仓前10中多为5年和7年期的长期金融债。
相比较而言，百度百赚和余额宝则要保守得多，重仓配置以政策性金融债券居多，尤其是余额宝，债券持仓前10均为政策性金融债券，而此类金融债利率普遍偏低，在5%左右，甚至更低，这也就一定程度上解释了余额宝收益难以和其他后来居上的宝宝们抗衡的现状。
我们知道，基金投资不同于固定收益类证券，收益是随市场浮动变化的，尤其当债券配置占比偏高时，虽然能获取相对较高的预期收益，但同时也会面临较大的发行主体信用风险。此外，由于货币基金配置企业债多为不能上市流通的短期融资券，大比例持有将面临较大的资金赎回压力，加大了流动性风险。
融360提醒，货币基金虽然属于低风险投资理财产品，但低风险不代表没有风险，而且，不同的货币基金产品由于资产配置的不同，其风险程度也是有一定差距的。因此，对投资者而言，挑选货币基金宝宝产品时，不能误以为没有风险而过度追求预期高收益，了解一下基金资产配置情况是很有必要的。
