互联网宝宝收益率大跌 结构性存款规模重回10万亿以上

　　上周(2月24日-3月1日)，互联网宝宝产品平均七日年化收益率为2.41%，环比下降6BP，创近15周新低；人民币非结构性银行理财产品平均收益率为3.94%，环比下跌2BP；结构性存款平均预期最高收益率为4.78%，环比上升11BP。

　　1、互联网宝宝收益率创15周新低

　　融360大数据研究院采集的样本为78只互联网宝宝产品，共对接236只货币基金，去重之后是135只，上周（2月24日-3月1日）互联网宝宝产品平均七日年化收益率为2.41%，环比下跌6BP，创近15周新低。

　　从不同类型销售平台来看，上周银行系宝宝平均收益率为2.48%，第三方支付系宝宝平均收益率为2.41%，基金系宝宝平均收益率为2.39%，代销系宝宝平均收益率为2.36%。

　　在78只互联网宝宝对接的135只货币基金中，上周七日年化收益率在3%以上的货币基金仅剩1只，七日年化收益率在2.5%~3%的货币基金有45只，七日年化收益率在2%~2.5%之间的货币基金有80只，七日年化收益率在2%以下的货币基金有9只。大部分宝宝收益率在2%~2.5%之间。

　　上周(2月24日-3月1日)，互联网宝宝产品平均七日年化收益率为2.41%，环比下降6BP，创近15周新低；人民币非结构性银行理财产品平均收益率为3.94%，环比下跌2BP；结构性存款平均预期最高收益率为4.78%，环比上升11BP。

　　1、互联网宝宝收益率创15周新低

　　融360大数据研究院采集的样本为78只互联网宝宝产品，共对接236只货币基金，去重之后是135只，上周（2月24日-3月1日）互联网宝宝产品平均七日年化收益率为2.41%，环比下跌6BP，创近15周新低。

　　从不同类型销售平台来看，上周银行系宝宝平均收益率为2.48%，第三方支付系宝宝平均收益率为2.41%，基金系宝宝平均收益率为2.39%，代销系宝宝平均收益率为2.36%。

　　在78只互联网宝宝对接的135只货币基金中，上周七日年化收益率在3%以上的货币基金仅剩1只，七日年化收益率在2.5%~3%的货币基金有45只，七日年化收益率在2%~2.5%之间的货币基金有80只，七日年化收益率在2%以下的货币基金有9只。大部分宝宝收益率在2%~2.5%之间。

　　在互联网宝宝收益率排行榜中，上周理财通余额+、微信零钱通、京东小金库并列第一，对接的是同一只货币基金——鹏华增值宝货币，上周七日年化收益率为3.03%，不过该货币基金长期收益不算太高，近一年收益率为2.58%；熊猫金融的润金宝1号、杭州银行的幸福添利并列第四，对接的均为博时合惠货币B，上周七日年化收益率为2.95%，该货币基金近一年收益率为2.94%，处于行业领先水平。

　　2、银行理财平均收益率环比下跌2BP

　　融360大数据研究院监测数据显示，上周（2月24日-3月1日）银行理财产品发行数量为1414只，较上周减少了25只，其中非结构性理财产品1344只，结构性理财产品70只。春节之后，银行理财产品发行量一直位于低位，节前正常情况下周发行量在1700~2100只之间。

　　上周人民币非结构性理财产品平均期限为197天，平均收益率为3.94%，环比下降2BP。去年12月初至今年1月中上旬，银行理财收益率曾短暂反弹，不过1月下旬收益率大幅回落，春节之后收益率波动不大，在3.92%~3.96%之间小幅波动。

　　上周人民币结构性理财产品平均期限为247天，平均预期最高收益率为6%，环比上涨151BP。

　　从不同类型银行来看，上周城商行理财产品平均收益率为4.09%，股份制银行理财产品平均收益率为4.01%，农商行理财产品平均收益率为3.96%，外资银行理财产品平均收益率为3.93%，国有银行理财产品平均收益率为3.74%。

　　从不同期限来看，上周3个月以内理财产品平均收益率为3.73%，3~6个月理财产品平均收益率为4.02%，6~12个月理财产品平均收益率为4.07%，12个月以上理财产品平均收益率为5.03%。

　　融360大数据研究院对各大银行的理财产品收益率进行排名（周发行量在5只及以上，不含外币理财和结构性理财），上周吉林银行、广东南粤银行理财产品平均收益率均为4.54%，并列第一；阜新银行理财产品平均收益率为4.43%，排名第三。中小型城商行的理财产品收益率普遍较高，净值化转型速度较慢，发行的理财产品中既有预期收益型产品，也有净值型产品，净值型产品的比例较低。比如吉林银行目前在售的产品大多为净值型，广东南粤银行的产品则大多是非净值型。

　　3、结构性存款收益率上限持续上升，规模重回10万亿元以上

　　据融360大数据研究院不完全统计，上周（2月24日-3月1日）结构性存款发行量数量为128只，较前一周增加14只，平均预期最高收益率为4.78%，环比上升11BP，连续三周在4.5%以上。监测的银行以国有银行、股份制银行、外资银行为主，近期结构性存款的平均预期最高收益率走高，可能与假结构性存款逐渐退出、真结构性存款的发行比例提高有关。

　　根据央行公布的数据显示，2020年1月中资全国性银行的结构性存款总规模为107926.04万亿元，环比增长12.45%，同比下降1.72%。其中，单位结构性存款规模增幅要远高于个人结构性存款规模增幅，大型银行、中小型银行单位结构性存款规模分别环比增长28.12%、13.45%，大型银行、中小型银行个人结构性存款规模分别环比增长9.41%、3.75%。

　　结构性存款规模大幅增长为季节性因素，1月份为银行揽储旺季，过去每年1月结构性存款规模都会有较大幅度增长。

　　市场展望

　　在2月27日的国新办发布会上，央行副行长刘国强表示，稳健的货币政策要更加灵活适度，为抗击疫情和支持实体经济提供有力的货币政策支持，下一步将继续推进贷款市场报价利率（LPR）改革，引导整体市场利率和贷款利率下行。短期内利率下行趋势不改，流动性将持续宽松，货币基金、银行理财收益率仍有一定下行空间。

　　随着假结构性存款占比逐渐下降，结构性存款的平均预期最高收益率持续上升，不过在贷款利率下降、银行息差收窄的背景下，结构性存款的实际收益率很有可能会下降。