12月6日,中国结算官网发布关于修订《特殊机构及产品证券账户业务指南》的通知,在修订后,银行理财子公司可参考商业银行开立证券账户,并开立相关理财产品证券账户,打通了银行理财资金与证券二级市场之间的通道,为海量理财资金入市奠定了基础,同时也有利于打破多层嵌套。
根据理财子公司管理办法,理财子公司发行的公募理财产品可以直接投资股票,而根据12月初出台的理财子公司净资本管理办法,股票等标准化资产的风险系数为0,到现在的理财子公司可开立证券账户,理财子公司入市障碍被一一扫清。
截至12月19日,共有9家银行的理财子公司相继开业,包括6家国有银行和光大、招商、兴业3家股份制银行,其中5大国有银行都已面向公众发售了新的理财产品。根据融360大数据研究院监测的数据,目前理财子公司处于存续期及募集期的理财产品共244只,其中固收类产品180只,占比73.77%,混合类产品63只,占比25.82%,权益类产品1只,占比0.41%。
12月6日,中国结算官网发布关于修订《特殊机构及产品证券账户业务指南》的通知,在修订后,银行理财子公司可参考商业银行开立证券账户,并开立相关理财产品证券账户,打通了银行理财资金与证券二级市场之间的通道,为海量理财资金入市奠定了基础,同时也有利于打破多层嵌套。
根据理财子公司管理办法,理财子公司发行的公募理财产品可以直接投资股票,而根据12月初出台的理财子公司净资本管理办法,股票等标准化资产的风险系数为0,到现在的理财子公司可开立证券账户,理财子公司入市障碍被一一扫清。
截至12月19日,共有9家银行的理财子公司相继开业,包括6家国有银行和光大、招商、兴业3家股份制银行,其中5大国有银行都已面向公众发售了新的理财产品。根据融360大数据研究院监测的数据,目前理财子公司处于存续期及募集期的理财产品共244只,其中固收类产品180只,占比73.77%,混合类产品63只,占比25.82%,权益类产品1只,占比0.41%。
和其他资管机构相比,银行最大的投资优势在固收领域,且银行理财客户大多属于保守型或稳健型客户,倾向于购买稳定性较高的理财产品,所以未来理财子公司的业务重点仍在固收领域,不过权益类投资领域是理财子公司未来业务增长点及差异化竞争方向,股票等权益类资产的配置比例会逐渐提升。
根据资管新规,权益类产品投资于股票、未上市企业股权等权益类资产的比例不低于80%,但受银行理财客户偏好限制,未来权益类理财产品发行比例不会太高,但配置权益类资产的混合类产品会增加。实际上,目前理财子公司发行的混合类理财产品中,部分产品已经配置了股票、金融衍生品等资产。
这对股市来说是利好,将迎来长期增量资金,但是理财资金入市是一个循序渐进的过程,而且理财子公司数量有限,很多中小银行没有能力设立理财子公司,所以短期内达到万亿规模的可能性不大。
当前理财子公司还处在起步阶段,理财子公司的投研能力不足,由于银行理财产品对收益的稳定性要求较高,而理财资金直接入市会导致产品净值大幅波动,所以理财子公司在发展初期可通过FOF、MOM形式与其他资管机构展开合作。但是要构建核心竞争力的话,长期来看理财子公司还是要注重自身投研能力的搭建,积极招揽人才。一方面,借助金融科技、结合产品放松门槛限制,去挖掘更多的长尾客户;另一方面,对客户进行分层管理,设计出适合不同投资群体的差异化产品。
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