年末流动性趋紧 互联网宝宝、银行理财收益率均上涨

　　上周(2019年12月9日-2019年12月15日)，互联网宝宝产品平均七日年化收益率为2.5%，环比上升2BP；人民币非结构性银行理财产品平均收益率为4.03%，环比上升2BP；结构性存款平均预期最高收益率为4.28%，环比下降10BP。

　　1、互联网宝宝收益率连涨4周

图1：宝宝理财平均七日年化收益率

数据来源：融360大数据研究院

　　融360大数据研究院采集的样本为78只互联网宝宝产品，共对接236只货币基金，去重之后是135只，上周（12月9日-12月15日）互联网宝宝产品平均七日年化收益率为2.5%，环比前一周上涨2BP，连续4周上升并创近25周新高。

　　今年上半年，货币基金收益率延续去年的下跌趋势，不过下半年以来，收益率开始止跌企稳，大多在2.4%~2.5%之间窄幅波动。临近年底，流动性有所收紧，近期货币基金收益率开始小幅走高。

　　从不同类型销售平台来看，上周银行系宝宝平均收益率为2.57%，基金系宝宝平均收益率为2.51%，代销系宝宝平均收益率为2.46%，第三方支付系宝宝平均收益率为2.45%，除代销系宝宝外，其它三系宝宝平均收益率均环比上升。

　　上周(2019年12月9日-2019年12月15日)，互联网宝宝产品平均七日年化收益率为2.5%，环比上升2BP；人民币非结构性银行理财产品平均收益率为4.03%，环比上升2BP；结构性存款平均预期最高收益率为4.28%，环比下降10BP。

　　1、互联网宝宝收益率连涨4周

图1：宝宝理财平均七日年化收益率

数据来源：融360大数据研究院

　　融360大数据研究院采集的样本为78只互联网宝宝产品，共对接236只货币基金，去重之后是135只，上周（12月9日-12月15日）互联网宝宝产品平均七日年化收益率为2.5%，环比前一周上涨2BP，连续4周上升并创近25周新高。

　　今年上半年，货币基金收益率延续去年的下跌趋势，不过下半年以来，收益率开始止跌企稳，大多在2.4%~2.5%之间窄幅波动。临近年底，流动性有所收紧，近期货币基金收益率开始小幅走高。

　　从不同类型销售平台来看，上周银行系宝宝平均收益率为2.57%，基金系宝宝平均收益率为2.51%，代销系宝宝平均收益率为2.46%，第三方支付系宝宝平均收益率为2.45%，除代销系宝宝外，其它三系宝宝平均收益率均环比上升。

　　在78只互联网宝宝对接的135只货币基金中，上周七日年化收益率在3%以上的货币基金有6只，2.5%~3%之间的货币基金有64只，2%~2.5%之间的货币基金有61只，2%以下的货币基金有4只。

表1：宝宝理财收益率Top 10

注：如1只宝宝对接多只货币基金，选取收益率最高的一只货币基金参与排

数据来源：融360d大数据研究院

　　在互联网宝宝收益率前十排行榜中，上周熊猫金融的润金宝1号排名第一，对接的是博时合惠货币B，七日年化收益率为3.2%，该货基长期表现优异，近一年收益率为3.04%，在货币基金中处于领先水平；渤海银行的添金宝排名第二，对接的是诺安理财宝货币B，七日年化收益率为3.12%；天天基金网的活期宝排名第三，对接的是南方天天利货币B，七日年化收益率为2.98%。

　　银行系宝宝收益优势较为明显，收益排名前10的宝宝中，有5只都是银行系宝宝。

　　2、银行理财收益率创9周新高

图2：银行理财发行数量和平均收益率（%）

数据来源：融360大数据研究院

　　融360大数据研究院监测数据显示，上周（12月9日-12月15日）银行理财产品发行数量为2024只，较前一周增加了55只，其中结构性理财产品94只，非结构性理财产品1930只。

　　上周人民币非结构性理财产品的平均期限为215天，较前一周增加了7天，平均收益率为4.03%，较前一周上涨2BP，连续2周上涨并创近9周以来的最高收益水平。人民币结构性理财产品的平均预期最高收益率为5.5%，环比下降33BP。

　　从不同类型银行来看，上周城商行理财产品平均收益率为4.15%，股份制银行平均收益率为4.09%，农商行平均收益率为4.01%，国有银行平均收益率为3.74%，外资银行平均收益率为3.58%。

　　从不同期限来看，上周3个月以内理财产品平均收益率为3.80%，3~6个月理财产品平均收益率为4.06%，6~12个月理财产品平均收益率为4.15%，12个月以上理财产品平均收益率为4.36%。理财产品期限越长、收益率也越高，投资者想要获取更高的理财收益，需要牺牲流动性来换取。

表2：银行理财收益率Top 10

数据来源：融360大数据研究院

　　融360大数据研究院对各大银行的理财产品收益率进行排名（周发行量在5只及以上，不含外币理财和结构性理财），上周广东南粤银行理财产品平均收益率为4.67%，蝉联榜首；桂林银行理财产品平均收益率为4.64%，排名第二；哈尔滨银行理财产品平均收益率为4.58%，排名第三。

　　收益排名前十的银行均为城市商业银行，这些银行及理财产品特点包括：银行规模不大，单个银行发行的理财产品数量不多，大多是封闭式预期收益型产品，收益率偏高。这些地方性银行的理财产品净值化转型进展较为缓慢，大多仍在执行刚性兑付。

　　3、结构性存款收益率环比下降10BP

　　据融360大数据研究院不完全统计，上周（12月9日-12月15日）结构性存款产品发行数量为105只，较前一周减少了7只，平均预期最高收益率为4.28%，环比前一周下降10BP，连续两周下跌。

　　根据资管新规，银行保本理财在2020年底之前要全部退出，自2018年初以来，结构性存款迎来爆发式增长，进入2019年之后，结构性存款规模维持在10万亿元以上高位。但下半年监管层多次下发文件，要整治假结构性存款现象，当前银行假结构性存款比例偏高，银行揽储成本较高，未来假结构性存款将逐渐减少，结构性存款实际利率也将有所下降。

　　市场展望

　　临近年底，流动性压力开始显现，跨年资金利率逐渐上升，shibor利率也开始走高，预计12月下半月货币市场利率会进一步上升，货基宝宝收益率大概率会继续上涨；虽然银行理财收益率连涨2周，但是其对货币市场利率反应不太敏感，银行仍在持续消化存量，年末银行理财收益率预计会暂缓下跌，但持续上涨的可能性不大，明年初大概率会重回下降通道。