理财子公司承接母行产品 和资管部门如何并存？

　　今年年中以来，理财子公司加速落地，国有五大行与光大银行、招商银行这7家银行的理财子公司均已开业，且五大行新发行的理财产品均已面向公众销售。截至11月29日，理财子公司处于存续及在售状态的产品共190只（私银客户理财除外），其中工银理财144只、中银理财28只、建信理财13只、交银理财4只、农银理财1只。

　　工银理财产品的数量最多，但需要注意的是，工银理财的产品中大部分都是由工商银行迁移过来的产品。

　　10月21日，工商银行发布公告称，从10月19日至11月23日期间将182款由工商银行发行运作的产品分批迁移至工银理财有限责任公司，个人理财产品155只、法人理财产品27只，移行后，产品管理人、相关投资管理及风险控制团队等将全部交由工银理财运作管理。迁移的产品均为符合资管新规要求的净值型理财产品，包括鑫得利、鑫稳利系列、全鑫权益鑫尊利系列产品等。

　　今年年中以来，理财子公司加速落地，国有五大行与光大银行、招商银行这7家银行的理财子公司均已开业，且五大行新发行的理财产品均已面向公众销售。截至11月29日，理财子公司处于存续及在售状态的产品共190只（私银客户理财除外），其中工银理财144只、中银理财28只、建信理财13只、交银理财4只、农银理财1只。

　　工银理财产品的数量最多，但需要注意的是，工银理财的产品中大部分都是由工商银行迁移过来的产品。

　　10月21日，工商银行发布公告称，从10月19日至11月23日期间将182款由工商银行发行运作的产品分批迁移至工银理财有限责任公司，个人理财产品155只、法人理财产品27只，移行后，产品管理人、相关投资管理及风险控制团队等将全部交由工银理财运作管理。迁移的产品均为符合资管新规要求的净值型理财产品，包括鑫得利、鑫稳利系列、全鑫权益鑫尊利系列产品等。

　　11月25日，交通银行也发布公告称，将于12月22日将交通银行发行的部分理财产品交由交银理财有限责任公司管理。交通银行首批迁移的这21只理财产品均为净值型产品，包括“得利宝•私银”系列、沃德稳享定开系列产品等。

　　工银理财和交银理财均于今年5月获批开业，其中工银理财6月份就率先发行了多只理财产品，不过刚开始产品仍然挂在工商银行旗下，交银理财则于7月份发行新的理财产品，两家理财子公司均在开业之后4~5个月开始承接母行理财产品迁移工作。

　　理财子公司在成立初期，将与银行资管部门并存运行，如何做好与母行之间的风险隔离及业务融合是外界一直关注的问题。

　　银行资管部门运营时间较长，过去难免会积累一些坏账，一方面要杜绝将迁移到理财子公司以达到隐匿不良资产的目的，况且理财子公司的资本也不足以弥补这部分坏账；另一方面，理财子公司完全独立运营，也要确保不会将业务风险传导至母行。

　　在业务融合方面，主要解决存量产品的消化问题。

　　根据理财子公司管理办法，理财子公司新发产品均要满足资管新规要求，也就是说只能发行非保本的净值型产品，同时非标投资不得期限错配。但银行目前仍有大量的不合规存量资产，如何消化这部分资产？资管新规过渡期截止或者银行资管部门不再发行新产品之后，未消化完的存量资产该如何处置？能否交由理财子公司继续处置？

　　在资管新规过渡期，银行资管部门主要有三方面任务：

　　一是加快理财产品向净值化转型及加强投资者教育工作，在过渡期截止前，银行完成这项任务难度不大；

　　二是要将转型之后的符合资管新规的净值型产品逐渐迁移至理财子公司；

　　三是要消化不合规的存量资产，主要就是非标投资的期限错配问题，到期的非标投资要逐渐退出，未到期的非标投资要继续发行新产品衔接。

　　今年5月份，银保监会副主席曹宇在“资管新规一周年：回顾与展望”专题研讨会上强调，商业银行应统筹把握好存量资产处置与理财子公司发展的关系，“清旧”和“立新”可以并行，但不能混同。确保理财子公司“洁净起步、轻装上阵”，杜绝“带病上岗”。

　　从监管层的态度及银行的实际做法来看，理财子公司发行的新产品和从母行承接来的产品均要符合资管新规要求，银行不得将不合规存量资产交由理财子公司处置。

　　不过距离资管新规过渡期截止时间仅剩一年一个月，在此期间存量资产无法处置完该怎么办？对此，央行早就做出明示：资管新规过渡期结束后难以消化的存量非标，可以转回银行资产负债表内，在宏观审慎评估（MPA）考核时央行会合理调整有关参数予以支持。表外资产回表之后将会占用银行资本，银行可以通过发行二级资本债补充资本。此外，也有银行采取委托管理模式来处置存量资产。

　　在银行资管部门完成以上三项任务之后，将不再从事资产管理业务，那资管部门是否要撤销？如果不撤销，如何与理财子公司并行发展？

　　银行将资管业务转移至理财子公司之后，原先的资管部门就没有存在的必要了，可以撤销，但目前多家银行表示会保留资管部门。

　　建信理财董事长刘兴华表示：“保留的资管部门剥离了经营职能，扩充了管理职能。它的主要定位目标就是协调整合建行集团旗下11家资管类的子公司，共同把集团资管业务做大做强。在这么一个战略定位下，它的层级更高了，权限更大了。”

　　工商银行副行长谭炯在上半年也曾表示，在成立理财子公司后，总行资产管理部仍将保留，并主要负责大资产业务的统筹协调工作。

　　此外，某国有银行相关人士表示，在资管新规过渡期，银行资管部门要处置存量资产，需要与理财子公司并存一段时间，除此之外，虽然理财子公司薪资待遇更高，但银行资管部门是总行编制，也有一些员工不愿意去子公司，会选择继续留在资管部门，这是资管部门存续的另一原因。

　　从各大银行的做法来看，虽然银行资管部门今后不再从事资产管理业务，但是保留资管部门成为业内共识。不过资管部门究竟能否与理财子公司并存、如何并存，未来还需要监管部门予以明确。