【财报数据透视】民营银行发展上快车道 负债端压力犹存

　　截止目前，17家民营银行已有13家披露2018年财报或相关数据。自2014年，微众银行等5家民营银行作为首批“试点”银行获批筹建，到目前已有五年的时间。此后共17家民营银行获批成立且正常营业，另外最近有一家江西裕民银行获批筹建。各家民营银行成立时间不同：最长成立五年时间，最短仅一年半有余，各家银行的业绩也相差较大。但就2018年年报数据来说，各家民营银行均实现了盈利。

　　一、民营银行净息差不断收窄 各项指标回归行业水平

　　民营银行相比其他类型商业银行具有其特殊性。比如，民营银行遵循“一行一店”的原则，相比其他商业银行营业网点较少，但互联网基因相对较强。除此之外，由于民营银行成立较短，加之其特殊性，在监管指标数据方面也与其他银行有较大差别。

　　首先，民营银行的净息差明显高于其他几类银行，尤其在成立之初，但近两年民营银行的净息差不断下降，与其他类型银行的差距不断缩小，截至2018年末，民营银行的净息差为3.49%，首次跌破4%，较净息差次高的农商行高0.47个百分点。净息差是银行净利息收入和银行全部生息资产的比值，是衡量银行盈利能力高低与否的重要指标之一。融360大数据研究院认为，民营银行的净息差之所以远高于其他类型的商业银行，主要在于其生息资产的优势。民营银行面对的客户主要为传统商业银行无法触及的“长尾客户”，贷款利率一般高于传统商业银行利率，且由于网点方面的支出较少，运营成本较低，效率较高，导致净息差较高。但随着民营银行规模的不断扩大，民营银行不再单纯依靠高资产收益获得利润，而是通过规模效益获得业务增长。比如网商银行年报中提及，网商银行已连续两年为小微企业下调贷款利率。

　　截止目前，17家民营银行已有13家披露2018年财报或相关数据。自2014年，微众银行等5家民营银行作为首批“试点”银行获批筹建，到目前已有五年的时间。此后共17家民营银行获批成立且正常营业，另外最近有一家江西裕民银行获批筹建。各家民营银行成立时间不同：最长成立五年时间，最短仅一年半有余，各家银行的业绩也相差较大。但就2018年年报数据来说，各家民营银行均实现了盈利。

　　一、民营银行净息差不断收窄 各项指标回归行业水平

　　民营银行相比其他类型商业银行具有其特殊性。比如，民营银行遵循“一行一店”的原则，相比其他商业银行营业网点较少，但互联网基因相对较强。除此之外，由于民营银行成立较短，加之其特殊性，在监管指标数据方面也与其他银行有较大差别。

　　首先，民营银行的净息差明显高于其他几类银行，尤其在成立之初，但近两年民营银行的净息差不断下降，与其他类型银行的差距不断缩小，截至2018年末，民营银行的净息差为3.49%，首次跌破4%，较净息差次高的农商行高0.47个百分点。净息差是银行净利息收入和银行全部生息资产的比值，是衡量银行盈利能力高低与否的重要指标之一。融360大数据研究院认为，民营银行的净息差之所以远高于其他类型的商业银行，主要在于其生息资产的优势。民营银行面对的客户主要为传统商业银行无法触及的“长尾客户”，贷款利率一般高于传统商业银行利率，且由于网点方面的支出较少，运营成本较低，效率较高，导致净息差较高。但随着民营银行规模的不断扩大，民营银行不再单纯依靠高资产收益获得利润，而是通过规模效益获得业务增长。比如网商银行年报中提及，网商银行已连续两年为小微企业下调贷款利率。

　　在2018年三季度之前，民营银行的资本充足率普遍高于其他类型商业银行，主要由于民营银行属于起步阶段，规模较小，所以资本较充足。而随着不断的发展，资本充足率不断降低，截至2018年末，民营银行资本充足率为16.55%，成为资本充足率次于外资银行的第二高的银行类型。比较特殊的是，由于民营银行成立时间较短，大部分仍没有发行金融债的资格，所以民营银行的资本主要为核心一级资本，即实收资本，缺乏多样化的资本补充工具。虽然目前资本充足率较高，但未来随着规模的不断扩大，如何扩充资本将是民营银行面临的一大问题。

　　民营银行的不良贷款率也处于银行较低水平，但这并不能说明民营银行的资产质量就一定比其他类型的银行好。或是由于一些民营银行成立较晚，目前风险并没有充分暴露，所以一些民营银行的不良贷款率仍为0，未来仍需继续关注。

　　值得注意的是，在民营银行净息差、不良率等指标表现突出的情况下，其资产利润率并没有同样表现突出。2018年末民营银行的资产利润率为0.91%，次于大型商业银行，排名第二。融360大数据研究院认为，在民营银行较大的净息差条件下并没有实现较大的资产利润率的原因，主要在于其负债端的劣势。由于网点的限制，吸储相对困难。另一方面，由于民营银行的前期技术和科研投入较大，也是拖累资产利润率的一个原因。

　　二、业绩明显分化 三家民营银行扭亏为盈

　　2018年，民营银行的资产规模分化更加严重。微众银行和网商银行的资产规模远远领先于其他银行，截至2018年末分别为2202亿和958亿元，其他民营银行资产规模均在300亿以下。

　　从资产增速来看，2018年增速最快的是振兴银行和三湘银行，同比增长了368.91%和329.15%。华瑞银行是唯一一家2018年资产规模负增长的民营银行。整体来看，民营银行仍处于快速增长阶段，且资本充足率较高，资产的规模仍不足以充分利用资本。

　　2018年所有披露财报数据的民营银行均实现盈利，其中扭亏为盈的有三家，分别为新网银行、蓝海银行和振兴银行。新网银行作为第三家互联网银行，在2017年亏损1.69亿元，而在2018年实现净利润3.68亿元，成为净利润排名第三的民营银行。虽然同样为互联网银行，但新网银行的研发投入相比微众银行仍相差较远，2018年微众银行的研发支出占总营业支出的比重为13.52%，新网银行该比重仅1.99%。

　　由于大部分民营银行仍处于起步阶段，营业收入仍然成倍增长为主。微众银行和网商银行的增速较稳定，均在40%以上。金城银行是唯一一家营业收入和净利润均负增长的民营银行。据其财报显示，其营业收入的减少主要在于其手续费及佣金支出大幅增加70%，主要原因为托管及其他受托业务支出大幅增加542%。

　　三、智能存款显成效 存贷结构待优化

　　据银保监会数据显示，2018年末商业银行的存贷比为74.34%。虽然75%的存贷比监管红线已经取消，但商业银行的存贷比依然在75%之下。民营银行相对比较特殊，由于网点限制，主要依靠线上吸储，揽储较困难，主要依靠同业负债。所以存贷比一般较大，一些民营银行甚至超过100%。

　　2018年民营银行的“智能存款”备受欢迎，也的确给一些民营银行带来了大幅的存款增长。比如微众银行、振兴银行、蓝海银行、三湘银行，均实现了存款的成倍增长，与之对应的智能存款为“智能存款+”、“振兴存”、“蓝宝宝”“灵活存”。比较亮眼的是微众银行，其存款同比增长了28倍；蓝海银行虽然总的存款规模仅增长了2.9倍，但其个人客户的定期存款规模增长了127倍，可见“智能存款”效果显著。

　　贷款方面，除了微众银行的贷款余额在千亿以上，其他民营银行均为在1000亿以下。贷款余额增速较高的主要集中在成立较晚、基数较小的银行商，比如客商银行、新安银行等，贷款增长均在10倍以上。从贷款结构上看，大部分民营银行主要以对公贷款（小微企业贷）为主，只有小部分以零售贷款为主，主要有微众银行的微粒贷、新网银行的好人贷等，蓝海银行的个人贷款占比也较高，2018年达到了82%，较2017年提高了25个百分点。

　　2018年大部分民营银行减少了对同业负债的依赖，同业负债比重明显降低，大部分已经满足了“同业负债占比不得超过三分之一”的监管指标。从年报显示数据看，新网银行和网商银行的同业负债占比仍在33%以上，未来仍有较大的改善负债结构的压力。

　　四、两大巨头PK：三年巨变 微众远超网商

　　回顾2016年微众银行和网商银行的业绩，微众银行的资产规模略低于网商银行，两家的营业收入和净利润也不相上下。但在存款和贷款规模上，网商银行高于微众银行。而微众银行的手续费及佣金净收入是网商银行的3倍。

　　2017年微众银行的各种业绩数据开始赶超网商银行，到了2018年微众银行的资产规模已经超过网商银行的两倍，净利润也接近了网商银行的4倍，存贷款也与网商银行拉开了较大差距。

　　众所周知，两家虽都为互联网银行，但两家的业务有所不同。微众银行主要以“微粒贷”为主的个人消费贷业务，而网商银行主要是以“网商贷”和“旺农贷”为主的小微和三农业务。且微众银行更多的以“连接”功能为主，比如联合贷款模式。其他一些民营银行的业务也主要依靠微粒贷的联合贷款，比如金城银行在年报中就披露微粒贷的规模为18.77亿元，其个人贷款绝大部分来源于微粒贷的联合贷款。微众银行的“连接”功能还体现在代销业务上，其44亿元的佣金及手续费净收入也让微众银行和网商银行的净利润拉开了差距。融360大数据研究院认为，佣金和手续费收入一部分来源于代销其他金融机构的金融产品而赚取的手续费，另一部分则来源于联合贷款的手续费收入。

　　其实由于微众银行和网商银行业务定位的不同，两家的业绩并没有可比性。但作为民营银行的行业巨头，在一定程度上实现了规模效应，未来如何更好的服务零售和小微群体，如何带动其他民营银行的发展，将是两家巨头要承担的重大课题。

　　五、发展关键：资产端提高质量 负债端拓宽渠道

　　民营银行目前仍处于快速发展阶段，且由于定位服务小微和零售客户群体，受到各地政府支持，尤其是互联网银行，相比城商行等传统银行，不受地域限制，有更多的发展空间。除此之外，由于民营银行多为民营资本，相比传统商业银行，“基因”更加自由，所以在业务创新等方面更有优势。且正是由于民营银行面对的客群主要为传统银行无法触达的长尾客户，即使贷款利率定价比传统银行高，也同样为客户所接受，所以利润空间会比传统银行更高。

　　但是负债端是民营银行面临的主要问题。受限于线上远程开户，吸储渠道较窄。所以越来越多的民营银行不惜通过线上高利率进行揽储。此外，据融360大数据研究院不完全统计，目前仅有四家民营银行有发行大额存单的资格，分别为微众银行、金城银行、民商银行、华瑞银行，目前从APP看华瑞银行还没有发行大额存单产品。其次，具有发行同业存单资格的仅有7家民营银行，也就意味着还有10家民营银行负债渠道更窄，主要还是通过同业金融机构存放的方式增加负债。

　　因此，融360大数据研究院认为，目前民营银行发展的主要突围方向在两个方面：一是拓宽负债端渠道；二是提高资产端风控质量和技术水平。拓宽负债端渠道在2018年也有所体现，比如一些民营银行通过与互联网平台合作，发行“智能存款”产品，虽然利率相比传统银行的定期存款利率较高，但对于民营银行来说，依然比同业负债的成本低，且可以获得长期稳定的资本。再比如，近期微众银行的2019年同业存单发行计划，较2018年上调了110亿元至350亿元，也说明同业存单仍是民营银行吸收负债的重要方式，另外10家民营银行未来也会加快申请发行同业存单的资格，民营银行的同业存单发行规模将会继续扩大。当然，其他金融债也是民营银行未来拓宽融资渠道的重要方式。

　　另一方面，提高资产端风控质量和技术水平是民营银行长期发展的关键。面对小微客群，利用技术和研发水平才能更好的提高科技水平。一是民营银行会继续加大对科技研发的投入，增强金融科技实力，利用大数据、云计算等方式进行高质量风控；二是没有研发实力的民营银行可以选择与科技实力较强的互联网平台合作，发挥科技赋能作用。

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