【财技】涨了这么多，可转债还能入场吗？

　　本文系融360专栏作者“多多说钱”原创作品，仅代表作者个人观点，不代表融360官方立场，转载请联系作者授权。

       年初那会多多建议大家配置可转债或可转债基金，现阶段差不多可以吃肉肉啦~~

　　Part.1

　　在买入可转债时，有几个“价格”你得清楚的：

　　面值：100元；

　　现价：也就是市场价，因为可转债是可以在二级市场流通的，那价格自然会因为供需变化而变化；

　　回售价：回售是有利于投资者的保护条款，当可转债价格跌的太多、满足回售条款时，投资者有权将可转债的全部或部分按照回售价（一般等于或略高于面值）回售给上市公司。

　　到期安全价：因为可转债是有利息的，还有一个比面值高的到期赎回价，如果最后一点钱都不赚，折算过来就是眼下的到期安全价。

　　参考安道全三条仓位线——

　　稳健的操作是现价在面值以下买入，也就是100元以下买入，即使行情一直都很差，也可以等到期赎回，而到期赎回价一般比面值高，还有利息，所以面值以下买入最坏的结果是有利息+到期赎回价与面值的差价。

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       年初那会多多建议大家配置可转债或可转债基金，现阶段差不多可以吃肉肉啦~~

　　Part.1

　　在买入可转债时，有几个“价格”你得清楚的：

　　面值：100元；

　　现价：也就是市场价，因为可转债是可以在二级市场流通的，那价格自然会因为供需变化而变化；

　　回售价：回售是有利于投资者的保护条款，当可转债价格跌的太多、满足回售条款时，投资者有权将可转债的全部或部分按照回售价（一般等于或略高于面值）回售给上市公司。

　　到期安全价：因为可转债是有利息的，还有一个比面值高的到期赎回价，如果最后一点钱都不赚，折算过来就是眼下的到期安全价。

　　参考安道全三条仓位线——

　　稳健的操作是现价在面值以下买入，也就是100元以下买入，即使行情一直都很差，也可以等到期赎回，而到期赎回价一般比面值高，还有利息，所以面值以下买入最坏的结果是有利息+到期赎回价与面值的差价。

　　积极的操作是现价在回售价以下买入，范围在100-103元之间，具体可看条款，也有转债没有设置回售价。

　　激进的操作是现价在到期安全价以下买入，理论上到期安全价是我们买可转债最高能给出的价格，高于这个价格风险就大了，建议在110元以下。

　　举个栗子，大族转债现价（109.19）就已经超过了这三个价格，现在买入的话，风险还是比较高的。

　　而集思录的数据显示，已上市的149只可转债（含可交换债）中：

　　仅剩9只现价尚在面值100元以下；

　　整体平均价格去到116.68元；

　　价格在120元以上的可转债有39只；

　　价格在110元以上的可转债多达100只；

　　100只税后到期收益率为负值，占比高达67.11%；

　　平均转股溢价率为16.70%（负值为佳）......

　　也就是说，眼下配置可转债的利润空间已经非常低了，风险基本和正股同步，而收益空间却没正股高，现在入场危险呐~~

　　Part.2

　　如果你手上没有可转债，看着大家都赚钱了，心里痒痒的，多多劝你别冒险。

　　这时候基本不建议配置已上市的可转债了，虽然还有几只价格低于100元，但这么久都涨不上去，大概率是质量确实不怎么行。

　　如果你手上有即将强制赎回的可转债，记得要转股，对于投资人而言这是价值阶段兑现的最好机会。

　　如果没来得及转股，它们会被强制赎回，赎回价只略高于面值（此处最高100.855元），那就吃大亏了，甚至还有可能亏损。

　　如果你手上的可转债还远未到强制赎回的时点，那可以继续持有，自己看时机什么时候落袋为安。

　　Part.3

　　而可转债基金方面，截至上周五，市场51只可转债基金今年来全为正收益！平均收益率为15.85%！

　　而收益高于15%的有33只，满打满算年化收益率高于40%，赚的差不多啦~

　　由于可转债的流动性比较低，如果市场调整，因比较难及时出手，容易陷入被动状态。

　　在可转债平均价格逼近120元、溢价率高企的当下，可转债的短期调整风险加大。

　　部分基金经理所管理的可转债基金也开始了“边打边撤”策略。

　　虽然已经上市的可转债投资性价比下降，这时候入场配置是不合适的，不过打新债还是可以有的，但切忌盲打、以防破发哦！

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