9月银行理财收益七连跌 结构性存款发行量下降

　　9月银行理财市场概况

　　融360监测的数据显示，9月份银行理财发行量共10452款，较8月份减少了1455款，环比下降12.22%，同比下降17.62%。理财产品平均预期年化收益率为4.58%，较8月份下降了0.09个百分点，连续七个月下跌。

　　一、发行量环比下降12.22%

　　9月份理财产品发行量为10452款，，较8月份减少了1455款，环比下降12.22%，同比下降17.62%。从过去经验来看，历年9月份理财产品发行量环比均下降，主要是受假期因素影响，中秋节期间银行大多不发售新的理财产品，国庆节前夕也会减少发售。不过今年9月份产品发行量不仅环比下降，同比降幅也很明显，受资管新规和理财新规影响，理财产品在改革的过程中，规模及数量均有一定程度的压缩。

　　10月份受国庆长假的影响，预计发行量会有较大幅度的下降。

　　二、收益率连续七个月下跌

　　9月份理财产品平均预期年化收益率为4.58%，较8月份下降了0.09个百分点，连续七个月下跌，创年内最大跌幅，也创下近一年的最低收益水平。收益率下跌的原因也比较明朗，货币政策稳健偏宽松，市场流动性充足，货币市场利率不断下跌，理财收益随之走低。

　　9月银行理财市场概况

　　融360监测的数据显示，9月份银行理财发行量共10452款，较8月份减少了1455款，环比下降12.22%，同比下降17.62%。理财产品平均预期年化收益率为4.58%，较8月份下降了0.09个百分点，连续七个月下跌。

　　一、发行量环比下降12.22%

　　9月份理财产品发行量为10452款，，较8月份减少了1455款，环比下降12.22%，同比下降17.62%。从过去经验来看，历年9月份理财产品发行量环比均下降，主要是受假期因素影响，中秋节期间银行大多不发售新的理财产品，国庆节前夕也会减少发售。不过今年9月份产品发行量不仅环比下降，同比降幅也很明显，受资管新规和理财新规影响，理财产品在改革的过程中，规模及数量均有一定程度的压缩。

　　10月份受国庆长假的影响，预计发行量会有较大幅度的下降。

　　二、收益率连续七个月下跌

　　9月份理财产品平均预期年化收益率为4.58%，较8月份下降了0.09个百分点，连续七个月下跌，创年内最大跌幅，也创下近一年的最低收益水平。收益率下跌的原因也比较明朗，货币政策稳健偏宽松，市场流动性充足，货币市场利率不断下跌，理财收益随之走低。

　　三、平均期限下降，3个月内短期产品占比略升

　　从不同期限来看，9月份3个月内短期理财产品2194款，平均预期收益率为4.54%，3-6个月理财产品4056款，平均预期收益率为4.59%，6-12个月理财产品3683款，平均预期收益率为4.62%，12个月以上理财产品411款，平均预期收益率为4.96%。

　　3个月以内短期理财产品占比为21.21%，较上个月略微上升了0.06个百分点，理财产品的平均期限为179天，较上个月缩短了4天。

　　自去年11月资管新规意见稿出台后，今年上半年3个月内封闭式产品的占比迅速下降，下半年以来这种趋势有所放缓，三季度占比稳定在21%左右。接下来3个月内理财产品的占比会继续缓慢下降。

　　四、保本理财占比匀速下降

　　从不同收益类型来看，9月份保证收益类理财产品658款，平均预期收益率为4.06%，保本浮动收益类理财产品1991款，平均预期收益率为4.07%，非保本浮动收益类理财产品7205款，平均预期收益率为4.78%，另外有598款产品未披露预期收益率。

　　保本理财产品共2649款，占所有披露预期收益率产品的26.88%，较上个月下降了1.11个百分点，今年以来基本上呈匀速下降模式，自年初以来保本理财占比共下降了8.65个百分点。

　　五、结构性存款发行量下降27.58%

　　据融360不完全统计（部分中小银行因数据披露不全未在统计之中），9月份结构性存款发行量共342款，较8月份减少了132款，环比下降27.85%。结构性存款平均预期最高收益率为3.86%，较8月份上升了0.06个百分点，其中人民币结构性存款预期最高收益率为4.02%。

　　今年以来结构性存款增长显著，据央行公布的数据，截至2018年8月底，全国中资性银行的结构性存款规模共100182.04亿元，超过10万亿元大关，相较2017年底增长了43.84%。不过近期部分城商行暂停发售结构性存款，京东金融上的结构性存款也全部都下架，与监管收紧有关。

　　不过接下来结构性存款未必会降温，虽然没有衍生产品交易资格的银行无法发售结构性存款，但从吸储和防止资金流失的角度考虑，具备衍生品交易资格的银行仍然会将结构性存款作为一个吸储的好工具。

　　现在很多结构性存款都能极大概率达到收益上限，不过还是建议投资者在购买结构性存款之前，仔细查看产品说明书，尤其是计息规则，搞清楚达到不同收益的概率。

　　六、美元理财收益继续创新高

　　从不同币种理财产品来看，9月份人民币理财产品10269款，平均预期收益率为4.62%，美元理财产品159款，平均预期收益率为2.71%，澳元理财产品9款，平均预期收益率为1.86%，英镑理财产品8款，平均预期收益率为0.50%，澳门元理财产品2款，平均预期收益率为2.20%，欧元理财产品2款，平均预期收益率为0.45%，港元理财产品2款，平均预期收益率为1.25%。

　　美元理财产品收益率较8月份上升了0.12个百分点，再创近年来最高水平。随着美联储开启加息步伐，美元理财产品收益率也是节节攀升，未来收益率继续看涨。

　　七、144款产品未达到预期最高收益率

　　9月份到期的理财产品数量共12540款，4862款产品披露了实际到期收益率，包含4135款非结构性产品和727款结构性产品，共144款产品未达到预期最高收益率，其中10款为非结构性产品，134款为结构性产品。

　　这些未达到预期最高收益率的产品大部分都是有国有银行及股份制银行发行的，可见这两类银行发行的结构性理财产品的比例较高。

　　八、净值型理财产品发行量下降28.57%

　　9月份新增净值型理财产品175款，较8月份减少了70款，环比下降28.57%。净值型理财产品的基数仍然很小，银行转型力度和投资者接受程度都比较低，所以短期内市场上仍然以预期收益类理财产品为主。

　　市场展望

　　9月份市场流动性宽松，即使是月末也没出现钱紧的现象，理财收益不仅季末没有翘尾，反而有较大幅度的下降。10月份央行再次降准，意味着货币政策将保持相对宽松，市场利率也会继续下滑，银行理财收益率连跌模式仍未结束。

　　3个月内封闭式理财和保本理财占比会继续下降，不过降幅会相对缓慢，毕竟这方面的投资需求仍然较强。

　　9月底理财新规出台之后，对银行建立理财子公司来说是利好。10月份以来，多家银行相继将理财门槛降至1万元，但只是部分银行的部分理财产品，目前大部分产品的购买门槛仍然在5万元以上。在下调门槛的理财产品中，以现金管理类产品居多，这类产品灵活性较高，虽然收益率也在下跌但仍然普遍高于货币基金，门槛降低之后将成为货基的有力竞争者。

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