央行降准，各路专家怎么看？

　　央行宣布从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。

　　专家对此是怎么看的呢？

　　交行首席经济学家连平就指出，M LF资金被置换成更低成本的超额准备金，银行负债成本有所降低，有利于增强负债稳定性，优化流动性结构，特别是增加长期稳定资金，再辅以M PA考核要求，预计会带动一定规模的增量资金投向小微企业，降低其融资成本，预计将有明显效果。

　　易居研究院智库中心研究总监严跃进强调，降准也给持续偏紧房贷市场降温。不过，“‘房住不炒’依然是红线，这一点是不会突破的”。

　　英大证券首席经济学家李大霄表示，央行对部分金融机构降准及置换中期借贷便利（MLF）的操作，目的在于增加长期资金供应，降低企业融资成本，释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源，解决小微企业融资难融资贵的问题，对于稳定经济增长有正面作用，对于股票市场的稳定也有非常好的正面作用，属重大利好消息。

　　央行宣布从2018年4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF）。

　　专家对此是怎么看的呢？

　　交行首席经济学家连平就指出，M LF资金被置换成更低成本的超额准备金，银行负债成本有所降低，有利于增强负债稳定性，优化流动性结构，特别是增加长期稳定资金，再辅以M PA考核要求，预计会带动一定规模的增量资金投向小微企业，降低其融资成本，预计将有明显效果。

　　易居研究院智库中心研究总监严跃进强调，降准也给持续偏紧房贷市场降温。不过，“‘房住不炒’依然是红线，这一点是不会突破的”。

　　英大证券首席经济学家李大霄表示，央行对部分金融机构降准及置换中期借贷便利（MLF）的操作，目的在于增加长期资金供应，降低企业融资成本，释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源，解决小微企业融资难融资贵的问题，对于稳定经济增长有正面作用，对于股票市场的稳定也有非常好的正面作用，属重大利好消息。

　　金融研究院院长、首席经济学家管清友17日在微博表示，这次降准会是2014年的重演吗？ 这次降准力度很大。一季度经济虽然表现不错，但高频数据显示，下行迹象明显；资金面偏紧导致中小企业融资更困难，维持流动性适度十分必要；中美贸易摩擦影响可能逐渐显现，降准有有助于对冲风险；今年货币政策可能边际略松，监管节奏也可能放缓，资产价格下行压力缓解。

　　平安证券首席经济学家张明说：“笔者之前曾经指出的，中国政府可能采取措施对冲贸易战对经济增长的不利影响。近期高频数据显示国内增长动力下行，叠加对贸易战不利影响的关注上升，使得二季度本可能发生的金融监管政策收紧的概率下降，而央行流动性操作放松的时点提前(之前我们判断会发生在第三季度)。央行此举具体影响有待观察，但直接影响是利好债市，有助于稳定股市以及宏观经济。”

　　华泰宏观李超团队指出，货币政策正在转向灵活适度。降准的方式来置换MLF，是用长期限和低成本的资金置换短期险和高成本资金，从原理上是更利于压低长端利率。压低长端利率是为了对冲社融中表外增速的下滑，类似操作还有PSL操作放量。

　　国金证券李立峰点评此次降准称，随着外需今年的高度不确定性，今年货币政策理应有所转向，由中性偏紧转向适度扩大内需。

　　海通证券姜超指出，预计本次降准对资金面整体影响略偏中性。但金融严监管、存款利率上浮背景下，今年表外转表内的需求增多，消耗银行资本金，央行此次出手降准，仍传递出未来将继续呵护资金面的信号，宽松格局有望延续，货币宽松、广义信用收紧将是今年主旋律。

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