本文系融360专栏作者“力哥说理财”原创作品，仅代表作者个人观点，不代表融360官方立场，转载请联系作者授权。
话说A股市场有个很奇怪的现象，当基金经理发现最近没什么热点板块，没什么股票特别值得入手的，就会抱团“喝酒吃药”——集中买饮料股（尤其是白酒股）和医药股。
在那么多“喝酒吃药”的股票中，没有任何一家的知名度能和茅台媲美。
早在10年前的大牛市中，茅台就因为是A股历史上第一个股票飙升到200元的股票而备受关注，尊宠无限。
国内无数所谓追随巴菲特价值投资的大神，都在拼命鼓吹茅台，说这就是中国的“可口可乐”，值得持有一辈子。
后来茅台股价一直在一两百元波动，大家也就习以为常，见怪不怪了。
然而去年年初开始，茅台股价开始从200元启动，进入抽风状态，一路飙升到11月16日的700元，尤其是最近2个月，几乎直线飙升。
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话说A股市场有个很奇怪的现象，当基金经理发现最近没什么热点板块，没什么股票特别值得入手的，就会抱团“喝酒吃药”——集中买饮料股（尤其是白酒股）和医药股。
在那么多“喝酒吃药”的股票中，没有任何一家的知名度能和茅台媲美。
早在10年前的大牛市中，茅台就因为是A股历史上第一个股票飙升到200元的股票而备受关注，尊宠无限。
国内无数所谓追随巴菲特价值投资的大神，都在拼命鼓吹茅台，说这就是中国的“可口可乐”，值得持有一辈子。
后来茅台股价一直在一两百元波动，大家也就习以为常，见怪不怪了。
然而去年年初开始，茅台股价开始从200元启动，进入抽风状态，一路飙升到11月16日的700元，尤其是最近2个月，几乎直线飙升。
11月17日，新华社和茅台公司先后发声，提示茅台股价被过分炒作，风险快速集聚，建议投资者理性对待，不要盲目跟风。
当天茅台盘中大跌超5%，收盘跌4.01%，重新跌回6字头，许多股票一看苗头不对，就怂了……
但我为什么觉得茅台未来还能涨到1000元呢？
今天力哥就来聊聊我对股票投资价值的思考方式。
根据价值投资理念，最有投资价值的股票是护城河深得不是一点点的企业。
茅台有很深很深的护城河吗？
当然有。
白酒分为酱香型、浓香型、清香型、米香型等好多种，力哥不喝白酒，不懂个中滋味，但据说其中喝了最带劲的是酱香型，而中国只有贵州独特的山水环境最适合生产酱香型白酒。
而在所有酱香型白酒中，茅台是老大哥，不对，应该说茅台是具有压倒性优势的具有准垄断地位的酱香型白酒，其他所有酱香型白酒的品牌价值加起来，也只有茅台一个零头。
再加上从巴拿马世博会的把戏到周总理宴请外宾这些我们从小听烂的故事，茅台身上就被赋予了特殊的文化内涵，被誉为“国酒”。
所谓文化，说到底，不就是讲故事吗？
上下五千年，故事千千万。
很多被包装得神乎其神的地方特色美食，你真的去当地旅行吃过了，感觉也就soso，但没办法，人家还是卖得死贵，队伍还是排得死长，你还是打死也想尝一口。
所以茅台好不好喝不重要，有没有拿过金奖也不重要，是不是真的“国酒”也不重要，只要咱中国人都信这个故事，那抢着要买茅台的人就和南京抢房子的人一样多。
注意，很多人买茅台并不是自己有多喜欢喝，而是看好茅台酒未来的升值潜力，许多茅台生产出来后并没有被很快消费掉，而是被各种人收藏起来，用作投资，所以茅台和房子一样，理论上是用来喝（住）的，实际上很多人拿来炒。
所以茅台从来不担心销售问题，产多少就能卖多少，产量=销量。
由此可见，眼下看，茅台的护城河当然很厚。
不过茅台也不是一直这么火。
过去中国老百姓整体很穷，茅台真的是只有官员和富商才喝得起的“国酒”，三公消费中的很大一块都贡献给了茅台。
但是12年底大大上台后，迅速出台“八项规定”，一开始很多官员不以为然，以为这只是一阵风，忍一忍，等风头过了继续该吃吃该喝喝，结果这阵风一刮就是5年，而且还要至少再刮5年……
所以2013 年，包括茅台在内的高端白酒销量大跌，售价也随之出现明显下滑。
看股价更清晰，过去10年，除了08年超级大熊市里跌得很惨，从2012年11月起，茅台股价再次进入下跌周期，一直跌到14年1月才见底。
2007-2015年茅台股价走势图
这一年多的股价深度调整，就是因为突然没了庞大的官员消费市场，投资者也慌了神。
但后来茅台用漂亮的业绩证明，中国越来越多的普通百姓富起来了以后，愿意自己掏腰包喝茅台了。
所以这两年茅台的风光，和消费升级有密切关系。
从目前的态势看，茅台的产量还在扩容，茅台酒的价格还有上涨空间，这意味着茅台今后的盈利预期依然看涨，所以茅台股价看涨，并不是一件多么令人费解的事。
监管层很乐见茅台这样的大白马长期看涨，给投资者带来非常靓丽的长期回报，只不过最近茅台股价涨得太急，容易引发踩踏事故，所以才要收一收。
理解了这个逻辑，你就该明白，茅台股价未来涨到1000元，只是时间问题。
事实上，过去5年，茅台每年分红都非常阔绰且稳定，如果按复权价格计算，现在茅台股价已涨到4000多元了。
2003-2017年茅台后复权价格走势图
听力哥这么说，你是不是觉得就算现在涨到600多元，茅台还是可以闭着眼睛买买买呢？
抱歉，力哥可没这么说过。
事实上，我本人不喝白酒，也从没买过茅台——不管是酒还是股票。
当然，力哥不会愚蠢到仅仅因为自己不喝白酒就否定白酒投资价值，而是因为我不喝白酒，所以我更喜欢观察别人对待白酒的态度。
我参加过的众多婚礼中，茅台、五粮液等高端白酒都是最上档次的贵宾饮品。因为价格昂贵，有些婚礼会选择请一位靠谱的亲戚大叔专门看管所有白酒，没需要的话，桌上就不放白酒，有需要再给，这样可以避免浪费。
然而几乎所有的婚礼，喜欢拼白酒的都是上了年纪的大叔，我所在的80后年轻人为主的饭桌上，几乎没人会主动喝白酒，喝黄酒的也极少，年轻人更喜欢喝更加健康的葡萄酒，或者橙汁这类软饮。
如果力哥没判断错，越是年轻人，喜欢喝白酒的比例越少。
中国白酒虽然贵为世界八大蒸馏酒（另7种是白兰地、威士忌、伏特加、龙舌兰、金酒、朗姆酒和日本清酒），但因为烈度高，长期饮用，对人体的伤害，特别是对肝脏的损害特别大，患癌症的概率也会疯狂飙升。
在河南等白酒文化非常浓郁的地区，每年因为在饭局上拼酒挂掉的中老年油腻男不胜枚举。
越是经济发达地区的人，物质生活条件越好，也就越稀罕自己的命，对保养健康的重视程度就越高，这也是力哥为什么反复强调泛健康产业钱途无量。
所以短期看，我相信护城河那么厚的茅台业绩依然会很靓丽，尤其是在中国经济复苏和居民消费升级的大环境下。
但长期看，你的护城河会不会逐渐干涸呢？
这就说不定了。
当然，你也可以说，人类并不是完全受理性支配的物种，大部分时候，人类还是被自己的情感或者说欲望牵着鼻子走。
都知道抽烟不好，但有几个烟鬼能成功戒烟？都知道可乐多喝不好，但有多少年轻人抵挡得了可乐的诱惑？
巴菲特都说了，可乐是不健康，但可乐好喝啊，如果不喝可乐能多活几年，那我宁可少活几年也不能过没有可乐的生活。
这话如果是小年轻说的，你可以说小孩子不知天高地厚，但一个88岁的智者+富翁这么说，医生也无话可说……
然而除了健康问题，摆在茅台面前更大的问题是如何树立能让年轻人喜欢接受的品牌形象。
换句话说，茅台的品牌形象太老了，虽然很有名，年轻人很难对它有爱。
这个世界是我们的，也是你们的，但归根到底还是那帮孙子的。眼下年轻人聚会，更喜欢喝花花绿绿的时尚感爆棚的预调鸡尾酒。
这不仅是茅台，也是摆在所有历史悠久的白酒品牌面前的一道难题。
在这个计划不如变化快的时代，这个问题的答案，显然充满了不确定性。
最后，就算你无比看好茅台，但买一手将近7万元，屌丝只能哭晕在墙角……
当然，你也可以通过购买指数基金曲线买入茅台。
然而眼下以白酒股为核心的饮料行业指数的PE分位点已达70%，明显偏高。这意味着现在买入，从概率学上说，亏钱可能性比赚钱可能性明显要高出不少。
你看，投资从来就不是一件很简单的事。
作者：力哥 公众号：力哥理财（lglicai）
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