票据新规出台票交所上线，四大影响不可不看

　　今年以来，农业银行、中信银行、宁波银行、广发银行等相继爆出票据风险事件。鉴于票据风险事件频发，银监会也多次出手规范，12月6日，央行制发《票据交易管理办法》，对票交所、票据信息登记与电子化、票据登记与托管等事项进行了规定。重磅！票据交易管理办法正式出台>>

　　票据新规重磅出台，票交所上线运营，12月堪称“票据月”。融360理财分析师认为，银行票据业的种种新动作，将会产生四大影响。

　　影响一：票据风险事件减少，纸票弊端得以避免

　　票据新规在很大程度上乃是为“票交所”铺路。所谓“票交所”即上海票据交易所，由央行牵头筹建，一期试点机构共计43家，包括35家商业银行、2家财务公司、3家券商、3家基金，上述机构从事的票据承兑、贴现、交易、质押、保证业务加入票交所系统，纳入管理体系。

　　融360理财分析师认为，票交所的上线是票据业改革的重大进展，票据业务纳入整体管理体系后，票据业务将更加透明，信息不对称将得到改善，定价将更加公允，并能大大减少违法违规操作导致的风险事件；统一管理后，票据交易也可以打破时空限制。

　　票据新规显示，票交所系统建设分两期：一期建设实现纸质商业汇票交易功能，会员以客户端模式接入；二期建设实现纸质商业汇票和电子商业汇票交易功能，具备技术实力的会员可以系统直连模式接入。简而言之，“先纸后电”，纸票与电票“同权”。

　　今年以来，农业银行、中信银行、宁波银行、广发银行等相继爆出票据风险事件。鉴于票据风险事件频发，银监会也多次出手规范，12月6日，央行制发《票据交易管理办法》，对票交所、票据信息登记与电子化、票据登记与托管等事项进行了规定。重磅！票据交易管理办法正式出台>>

　　票据新规重磅出台，票交所上线运营，12月堪称“票据月”。融360理财分析师认为，银行票据业的种种新动作，将会产生四大影响。

　　影响一：票据风险事件减少，纸票弊端得以避免

　　票据新规在很大程度上乃是为“票交所”铺路。所谓“票交所”即上海票据交易所，由央行牵头筹建，一期试点机构共计43家，包括35家商业银行、2家财务公司、3家券商、3家基金，上述机构从事的票据承兑、贴现、交易、质押、保证业务加入票交所系统，纳入管理体系。

　　融360理财分析师认为，票交所的上线是票据业改革的重大进展，票据业务纳入整体管理体系后，票据业务将更加透明，信息不对称将得到改善，定价将更加公允，并能大大减少违法违规操作导致的风险事件；统一管理后，票据交易也可以打破时空限制。

　　票据新规显示，票交所系统建设分两期：一期建设实现纸质商业汇票交易功能，会员以客户端模式接入；二期建设实现纸质商业汇票和电子商业汇票交易功能，具备技术实力的会员可以系统直连模式接入。简而言之，“先纸后电”，纸票与电票“同权”。

　　融360理财分析师认为，虽然目前纸票与电票一视同仁，一期甚至只能交易纸票，但这是考虑到目前纸票所占份额较大，并非未来的票据业务仍以纸票为主。相反，电票将会是未来的主角。据央行支付司有关人士称，票交所的目标是三年之内尽快让电票占据票据市场的主导地位，至少占比达70%-80%。电票逐步取代纸票后，票据行业的安全指数降得到整体提升。

　　为什么说电子票据安全？纸质票据是比较传统的票据形式，存在假票、克隆票，难以甄别；专人送票、取票、存票，成本高，风险大；票据信息分散，监察和管理困难。

　　与之相对，电子票据一票一号，可杜绝假票和克隆票，并能最大限度避免票据的遗失和遭劫；交易便捷、成本降低；电子系统管理票据，易于监管。

　　影响二：票据中介被“拒之门外”，生存前景堪忧

　　“票交所”是平台，也是票据交易的参与者的“中介”，通过减少中间环节，大大降低票据业务产生风险的可能性。这对于票据行业无疑是好消息，对于票据中介却不然。

　　很多投资者都是从今年8月广发银行票据跑单事件中，才认识到票据中介违规的危害性。广发银行在对媒体确认票据事件时，称事件是由于外部同业在票据交易中的不规范行为所导致。业内人士透露，“外部同业”很可能指票据中介。

　　票据中介一般分为两种：持牌经营的专业中介、地下经营的民间中介。持牌经营的专业中介运作模式呈现专业化、多元化趋势，主要经营范围从以面向企业为主，扩展到同时面向企业和银行，提供票据交易撮合服务；地下经营的民间中介主要在企业间收购和倒卖票据，为不具备银行承兑或贴现汇票的企业进行票据融资，从中赚取价差。

　　部分票据中介非法经营，形成风险隐患：如伪假票据；在票据交费托管的过程中设资金池，非法集资；资金流向壳公司，增加监控风险，等等。

　　在12月的一系列票据业大动作中，有业内专家明确表示：票交所本身就是中介机构，因此没有必要再邀请其他中介机构参加。这意味着以往在票据市场占据重要地位的票据中介将不会被纳入票交所试点，其生存前景堪忧，将不得不在转型或消亡中选择其一。

　　影响三：低风险投资多出新选择，投资者投资渠道拓宽

　　票据本身不是钱，但是开票方会见票给钱。银行给钱的就是银行承兑汇票，企业给钱的就是商业承兑汇票。

　　要解释票据理财的生财原理，首先要解释这个词：贴现。提前拿一张未到期的银票去银行换钱，换到的钱比到期后本应换到的少，这种贴付一定利息将票据权利转让给银行的票据行为，就叫做贴现。贴付的利息，就是收益。

　　除去违法违规造成的风险事件，票据理财本身也存在诸多风险：银行破产；企业违约；瑕疵票、克隆票真伪难辨，兑付困难；多方辗转贴现，一环出错满盘皆输；部分票据中介不具备验票能力，导致票据手续不完整、没有背书、一票多用、多次抵押，等等。不过，至少银行票据的安全性还是比较有保障的。

　　此外，互联网票据理财也是备受瞩目的一种票据理财。互联网票据理财不是理财团队里的新面孔，在曾经的巅峰期2014年，其年化收益率甚至频频冲10%。它的风险会更大，但收益也更高，关键在于平台、借款企业、担保方是否靠谱。

　　不过融360理财分析师认为，在资产配置荒的如今，票据理财有理由作为低风险投资体系中的配置方式之一，再度进入投资人的视野。毕竟，在监管方全年度坚持不懈的重拳整改之下，整个行业的安全指数正在不断提升。

　　影响四：可能存在隐患，电票也并非万无一失

　　虽然票据新规出台、票交所上线运营，但这并不代表票据理财就百分百安全。且不说纸票的痼疾仍然存在，其实电票也并非没有漏洞，电子系统更可能由于其自身特质而招来新型麻烦。

　　例如广发银行票据风险事件，98张票据、约9.3亿元被挪用流入股市，让一度被认为是“安全城池”的电子票据的风险浮出水面。事件爆发后，有业内人士指出：电子票据风险事件从爆发到报案经过了长时间间隔，为何能够长时间不被承兑行发现？这说明电票系统代理介入也有漏洞。不过，在票交所上线后，这种隐患可以在很大程度上被避免。

　　此外，在之后爆发的工商银行、恒丰银行、焦作中旅银行票据风险事件中，电票被PS，公章资料全造假，也重申了电票的隐患：纸票圈有农行的报纸换票据，电票圈有PS电票卷走10亿，是系统就有漏洞，不可以掉以轻心。

　　融360理财分析师认为，2016是巨变之年，黑天鹅频频飞出，2017年的投资理财市场也不会风平浪静，波动或成为全年主要特征，市场暴跌暴涨或成为新常态。虽然票据本身属于低风险体系，又有新规和新系统改进升级，但即便操作无误，无人犯法违规，票据本身也有可能受黑天鹅事件产生收益波动甚至本金风险，投资人还需明确风险，谨慎投资。

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