2019年四季度互联网宝宝报告

　　第一章 四季度互联网宝宝规模略增

　　1.1 四季度互联网宝宝规模小幅增长 收益缩水致产品吸引力减弱

　　融360大数据研究院监测数据显示，截至2019年四季度末，78只互联网宝宝对接的135只货币基金的总规模为43761.95亿元，环比三季度小幅增长0.94%，这是近五个季度以来互联网宝宝规模首次环比增长，不过增幅不明显。

　　根据Wind公布的数据显示，截至2019年四季度末，货币基金共374只，较三季度末减少了7只，总规模为74466.67亿元，环比三季度末74642.45亿元下降了0.24%。总体上来看，2019年前三个季度货币基金规模持续下降，不过四季度暂缓下跌。

　　2019年债券基金、混合基金、股票基金规模均大幅增长，分别较2018年末增长59.69%、40.23%、59.69%，而货币基金规模却同比下降9.11%，可见货币基金对投资者的吸引力相较前几年大幅减弱。

　　一方面收益率持续缩水，另一方面流动性大幅减弱，这就导致部分投资者将资金逐渐迁移至其它替代的活期理财产品中。

　　第一章 四季度互联网宝宝规模略增

　　1.1 四季度互联网宝宝规模小幅增长 收益缩水致产品吸引力减弱

　　融360大数据研究院监测数据显示，截至2019年四季度末，78只互联网宝宝对接的135只货币基金的总规模为43761.95亿元，环比三季度小幅增长0.94%，这是近五个季度以来互联网宝宝规模首次环比增长，不过增幅不明显。

　　根据Wind公布的数据显示，截至2019年四季度末，货币基金共374只，较三季度末减少了7只，总规模为74466.67亿元，环比三季度末74642.45亿元下降了0.24%。总体上来看，2019年前三个季度货币基金规模持续下降，不过四季度暂缓下跌。

　　2019年债券基金、混合基金、股票基金规模均大幅增长，分别较2018年末增长59.69%、40.23%、59.69%，而货币基金规模却同比下降9.11%，可见货币基金对投资者的吸引力相较前几年大幅减弱。

　　一方面收益率持续缩水，另一方面流动性大幅减弱，这就导致部分投资者将资金逐渐迁移至其它替代的活期理财产品中。

　　1.3 规模增速TOP10：支付宝、微信引流效果显著

　　融360大数据研究院共监测了78只互联网宝宝数据，共对接236只货币基金，去重之后是135只，四季度有57只货币基金规模环比增长，2只货币基金规模不变，75只货币基金规模环比下降。

　　在规模增幅排名方面，截至2019年四季度末，南方理财金交易型货币A为109.41亿元，环比增长129.71%，增幅排名第一；招商招金宝货币A规模为34.18亿元，环比增长125.02%，增幅排名第二；建信嘉薪宝货币A规模为145.67亿元，环比增长82.34%，增幅排名第三。

　　规模增幅排名靠前的货币基金有两个特征：一是接入了支付宝或微信，规模增幅排名前10的货币基金有8只均来自余额宝、微信理财通余额+或微信零钱通；二是总规模不大，基数偏小，从而可以在短期内实现规模迅速增长。

　　1.5 仅第三方支付系宝宝规模上升 银行系宝宝规模降幅最大

　　从不同销售类型平台来看，2019年四季度仅第三方支付系宝宝规模上升，环比增长3.74%，其它三系宝宝规模均下降，其中银行系宝宝规模环比下降3.73%，代销系宝宝规模环比下降3.23%，基金系宝宝规模环比下降2.2%。

　　第三方支付系宝宝规模上升，主要还是由于余额宝、微信理财通余额+、微信零钱通强大的引流效应，但其它平台的吸金能力要弱很多。银行系宝宝规模降幅最大，主要是因为银行在力推自家的活期理财产品，过去在银行的理财页面，宝宝理财往往展示在最上面或是较为显著的位置，但是现在却替换成了银行的活期理财，尤其是T+0理财。

　　第二章 互联网宝宝收益率止跌企稳

　　2.1 四季度互联网宝宝收益率先降后升 2019年收益率下跌42BP

　　据融360大数据研究院数据监测显示，2019年四季度互联网宝宝收益率先降后升，年末反弹力度较大，其中10月、11月、12月平均收益率分别为2.40%、2.39%、2.60%。

　　整体上来看，2019年前2个月互联网宝宝收益降幅较大，此后止跌企稳，12月受年末流动性收紧影响，收益率有所反弹。2019年末互联网宝宝收益率相较于2018年末共下跌42BP，全年平均收益率为2.49%。

　　2.2 12月民生如意宝收益率居首 仅3只宝宝收益率在3%以上

　　融360大数据研究院对12月份78只互联网宝宝进行收益排名，如1只宝宝对接多只货币基金，则选取其中收益率最高的1只货币基金参与排名，结果显示，有3只宝宝收益率在3%以上，排在首位的是民生银行的民生如意宝，对接的是德邦如意货币，12月平均收益率为3.23%；排在二、三位的分别是熊猫金融的润金宝1号和杭州银行的幸福添利，对接的均为博时合惠货币B，12月平均收益率为3.04%，幸福添利对接的另一只货币基金——鹏华安盈宝货币12月平均收益率也在3%以上，为3.023%。

　　在收益排名前十的宝宝中，有7只来自银行，2只来自基金代销平台，1只来自基金公司，可见银行系宝宝的收益率确实比较高。

　　第三章 银行现金管理类产品政策出台 对标货币基金

　　相对于银行现金管理类产品而言，互联网宝宝的优势主要有两点：一是购买便捷，二是门槛低。互联网宝宝也有两点劣势：一是收益率偏低，二是流动性偏弱。

　　《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知（征求意见稿）》出台之后，意味着今后银行现金管理类产品和货币基金将会逐渐趋同化，购买门槛、投资范围、久期管理、收益率、流动性都非常相近。

　　现阶段理财子公司的产品首次购买面签限制还未放开，暂时也不能通过其它金融机构代销，购买便捷度还是要弱一些。不过现金管理类产品政策也还未正式实施，而且监管层给了银行一年过渡期，截止到2020年底，在此期间，银行可以跑马圈地，凭借着产品的收益及流动性优势吸引资金入场，即使今后和货币基金趋同化严重，两者没有明显差别的情况下，投资者也不会轻易将资金转移至其它渠道。

　　对于货币基金本身而言，2020年流动性宽松趋势不改，货币基金收益率仍有可能进一步下跌，比不过空间不大，预计会在2.3%~2.5%区间内波动。由于替代品较多、活期理财市场竞争激烈，货币基金规模不会出现明显的增长趋势，不过在余额宝的影响下，近几年投资者对货币基金的接受程度较高，产品在安全性和流动性方面都非常高，也不会出现资金大规模流出现象。

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