本文系融360专栏作者“互金远望号”原创作品，仅代表作者个人观点，不代表融360官方立场，转载请联系作者授权。
前段时间，熊猫金库和银湖网相继被熊猫金控剥离。事件被炒得很热。
当年银湖网凭借着A股上市公司背景的加持，也算是网贷前30的平台。如今的境况是很多投资人没想到的。
这两天，又有了新的动向。在熊猫金控发布公告剥离银湖网后，熊猫金控被上交所问询。昨天（2019.02.19），熊猫金控和会计事务所回复了上交所的问询函。
远望借此分析一下银湖网和熊猫金库的情况。我想不管是不是这两个平台的投资人，看完后应该都会有所收获。
1
银湖网和熊猫金库问题有多大？
长久以来，银湖网和熊猫金库的信批都是不到位的。即使在出事后，投资人都不能非常确定两者的真实体量。
不过借助熊猫金控的回复函，远望（公众号：互金远望号）帮各位确认，银湖网的借贷余额为33.85亿元，熊猫金库的借贷余额约为22亿元。
本文系融360专栏作者“互金远望号”原创作品，仅代表作者个人观点，不代表融360官方立场，转载请联系作者授权。
前段时间，熊猫金库和银湖网相继被熊猫金控剥离。事件被炒得很热。
当年银湖网凭借着A股上市公司背景的加持，也算是网贷前30的平台。如今的境况是很多投资人没想到的。
这两天，又有了新的动向。在熊猫金控发布公告剥离银湖网后，熊猫金控被上交所问询。昨天（2019.02.19），熊猫金控和会计事务所回复了上交所的问询函。
远望借此分析一下银湖网和熊猫金库的情况。我想不管是不是这两个平台的投资人，看完后应该都会有所收获。
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银湖网和熊猫金库问题有多大？
长久以来，银湖网和熊猫金库的信批都是不到位的。即使在出事后，投资人都不能非常确定两者的真实体量。
不过借助熊猫金控的回复函，远望（公众号：互金远望号）帮各位确认，银湖网的借贷余额为33.85亿元，熊猫金库的借贷余额约为22亿元。
那么，在出现问题后，银湖网回了多少款呢？根据这份回复函，我们也得到了真实的答案，自2018年9月至今，共回款0.65亿元。
对此，熊猫金控的评论是，「回款情况相对良好」。
待收30多亿，5个多月时间仅回款0.65亿元。一家平台的流动性再差，也不会差到这个地步吧？
这是第一个判断，用数字说明银湖网的问题不小。
第二个判断，银湖网并不全是假标。
如果去查询银湖网资产端融信通的相关法律信息，确实可以看到很多对借款人的诉讼。
但是，一个平台难道不应该发布真标吗，所以这里我们不做展开。
第三个判断，银湖网必有假标。
新京报曾经写过《揭秘银行卡买卖灰色产业链》。这篇文章本意是想揭露银行卡买卖黑幕，劝诫人们不要贪小便宜失大财。
哪知道正好抓到了银湖网。
根据记者的调查，一名叫叶军的人，在数百个QQ群发布消息。将银行卡租给P2P平台用于过账，5-7个工作日可将银行卡归还本人，报酬500元，每人每年只限操作一次。
（650元就可买到全套资料，包括银行卡、开卡的身份证原件、网银U盾和预留手机号及开户单）
这里需要过账的P2P平台正是银湖网。
因为卖卡的人需要签一份信息咨询服务协议，上面写有「甲方（借款人），乙方：卓飞商务信息咨询有限公司，丙方：融信通商务顾问有限公司，丁方：银湖网络科技有限公司」，并盖有这三家公司的公章。
而这里的乙方卓飞商务的公司电子邮箱正是熊猫金控的内部邮箱，所以也是熊猫金控的关联人。
（信息咨询服务协议)
卖卡的人还需要签一份委托还款协议，显示「甲方于2017年6月15日通过融信通商务顾问有限公司向第三方网络中介信息平台投资人申请借款人民币本金200000元」。
「乙方接受甲方委托，在2020年6月14日前向融信通商务顾问有限公司支付人民币282000元用于偿还甲方在《借款合同》项下的债务」。
可以说，铁证如山，银湖网肯定有假标。
而即使沸反盈天，熊猫金库打死都不给查标，真相到底如何我想各位应该也有自己的判断。
2
剥离银湖网合理但不合情
首先，大家要搞明白一点，熊猫金控只是发布公告拟剥离，但并没有最终剥离。如果证监会明确反对，那不是那么容易剥离的。
现在投资人比较纠结的是，银湖网留在熊猫金控体内到底是好还是坏。远望在此分别给出理性和感性的观点。
从理性的角度讲，银湖网继续留在熊猫金控的意义确实不大，原因有二：
（1）从这两年的趋势来说，A股的壳远没有过去那么值钱了，所以继续留在上市公司体内并没有多大价值；
（2）如果留着这块烂资产在上市公司体系里，降低上市公司的估值，也会影响上市公司融资。毕竟赵老板说要兜底的，所以他的资产越值钱，对兜底的帮助也越大。
但从感性的角度讲，目前的剥离方式非常不讲感情。如果咱们再物质一点，把感情折算成钱，可以说分手费完全没给到位。原因也有二：
（1）上市公司熊猫金控对银湖网想拆借就拆借，想卖就卖。
根据银湖网审计报告，2018年9月末，银湖网对上市公司熊猫金控的应收款余额为1.72亿元。
对此，上交所进行了问询，熊猫金控的回复是：
上市公司为了提升资金利用效率，优化配置公司资源，于2015年4月从银湖网借调自有资金16,760万元用于购买莱商银行股权；2017年度和2018年度又陆续从银湖网借调自有资金532万元用于补充运营资金；2018年7月公司子公司北京市熊猫金融信息服务有限公司从银湖网借调自有资金5,000万元用于补充运营资金。
截至2018年9月30日，银湖网支付熊猫金控公司及其子公司款项余额合计为2.23亿元。上述往来均系银湖网与熊猫金控公司及其子公司之间正常的资金拆借。
为了上市公司的利益，去调配子公司的资源，确实没有太大问题。
但是，当年银湖网风风光光，你想用就用；从15年开始用，拆借了3年都没还；18年P2P行业雷潮，银湖网举步维艰，仍欠2个多亿；到最后，一卖了之。
像极了爱情？No！像极了绝情！
（2）分手费给够没？
远望最讨厌为了噱头断章取义。所以我们把前面的故事讲完。在拆借了2个多亿后，熊猫金控还是把钱还了的。
2018年底，熊猫金控出售了前述的莱商银行股权，股权转让款27,500万元已全部收回。截至2019年1月31日，熊猫金控已用上述资金将2亿多应收款全部结清。
看上去，熊猫金控做得挺好，该还就还了。
但是，这里有但是。
虽说内部调配可以免息，但是银湖网有假标，最后还要硬兜底。既然如此，占用的银湖网资金涉及的可不仅仅是股东的资本金，可能还涉及到银湖网广大的投资人。
所以，至少该为数年的借款支付利息吧？
写到这，远望忽然想起了熊猫金控给上交所回复函里的一句话。
「公司实际控制人为降低上市公司经营风险，保护中小股东的利益，对经营风险较高的P2P业务进行收」。
是的，你大义凛然地保护了中小股东的利益，那银湖网和熊猫金库投资人的利益呢？
3
该不该5折跑了
目前，投资人最关心的是该不该5折债转掉银湖网的债权。
远望先给大家一个数据。
根据公告，银湖网对应收账款的坏账准备计提比例高达50%。
尽管该应收账款坏账和银湖网借款标坏账不是一个概念，尽管这个50%的取值是有多方面考虑，但基本能反映出一些问题。
所以，远望的看法是，如果你的底层标能在19年上半年到期，那可以再等等。
如果不能，建议尽早跑了。如果现在5折出，到2020年6月，按照10%的投资收益率，也相当于5.7折了。
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