本文系融360专栏作者“思哲”原创作品,仅代表作者个人观点,不代表融360官方立场,转载请联系作者授权。
最近我发现一个现象,富时100、法国CAC这种欧洲股指,已经接近20年原地踏步了,比日经225指数还惨。
2000年至今,同期:
日经225指数涨幅为16.6%;
富时100指数涨幅为3.3%;
法国CAC40指数涨幅为 -14.4%;
荷兰AEX指数涨幅为 -23.3%。
希腊ASE综指涨幅为 -88.3%。
我曾经和大家说过,只要经济长期是正增长,未来股市一定会赚钱,可貌似欧洲几个股指都不灵了,究其原因在哪?
核心原因就是当时的股票太贵了。
要知道自1988年起,全球经济迎来繁荣周期,直到2000年,当时的全球股市已经连续上涨了12年,其中三大股指走势如下:
短短不到10年的时间:
希腊ASE综指从931点涨到5535点,涨幅494%;
法国CAC40从1518点涨到5958点,涨幅292%;
本文系融360专栏作者“思哲”原创作品,仅代表作者个人观点,不代表融360官方立场,转载请联系作者授权。
最近我发现一个现象,富时100、法国CAC这种欧洲股指,已经接近20年原地踏步了,比日经225指数还惨。
2000年至今,同期:
日经225指数涨幅为16.6%;
富时100指数涨幅为3.3%;
法国CAC40指数涨幅为 -14.4%;
荷兰AEX指数涨幅为 -23.3%。
希腊ASE综指涨幅为 -88.3%。
我曾经和大家说过,只要经济长期是正增长,未来股市一定会赚钱,可貌似欧洲几个股指都不灵了,究其原因在哪?
核心原因就是当时的股票太贵了。
要知道自1988年起,全球经济迎来繁荣周期,直到2000年,当时的全球股市已经连续上涨了12年,其中三大股指走势如下:
短短不到10年的时间:
希腊ASE综指从931点涨到5535点,涨幅494%;
法国CAC40从1518点涨到5958点,涨幅292%;
富时100从2160点涨到6930点,涨幅221%;
下图是标普500的历史市盈率曲线,我们会发现其在2000年时迎来一个阶段顶峰,这时我们的A股也恰好处在牛市高位。
要知道,标普500的历史平均市盈率不到15倍,2000年时标普500却突破了35倍市盈率,而其他欧洲股市市盈率也都在30倍以上,泡沫明显。
因此如果在泡沫阶段开始投资,即使是长期持有定投宽基指数,也是非常难赚钱的。
但如果我们能挑便宜的时机进行买入呢?结果就大不相同了。
举个例子,08年当时由于次贷危机,全球引发金融大地震,美股率先带领各大股市崩盘,其中如富时100,法国CAC40,希腊ASE综指,以及中国的上证综指都遭遇滑铁卢。
直到09年,经过市场的暴跌,全球股市的PB倍数已经跌至1.5倍以内,远低于平时的2-3倍PB,这时进行投资,即使是不被看好的衰退国家,也基本都能盈利30%以上,如下是市场暴跌过后部分股指09年的走势:
所以价值投资,看估值非常非常重要。
比如00年、08年、11年以及15年这四个时间段入场,只有在美国股市才可能能盈利,其他股市算上通货膨胀,基本都赚不到钱。
再如像96年、06年、09年、14年这几个底部区域开始投资,除了希腊和日本之外,其他国家的市场都能取得不错的盈利。
其中希腊很有借鉴意义,其因为过度举债,陷入了债务危机,最终无力偿还,政府宣布破产,2000年至今股市暴跌87%,即使再怎么定投,也很难盈利了,因此说投资宽基指数就是赌国运,就是这个意思。
总的来看,我们可以总结出一些经验:
1.定投A股,长期来看是一种对国家的价值投资,即赌国运的行为,如果看好自己国家,就定投A股,如果看好美国国运,就定投美股。
2.不管是定投还是直接投资,了解当下市场处在什么估值阶段都至关重要,因为这决定了什么时候我们该多投,什么时候该少投甚至不投。
分析市场是否处在高位,可以通过PE比率(PE/PE历史中位数)、PB比率(PB/PB历史中位数)这些指标(公众号菜单栏估值表有)来看。
如果PE比率和PB比率都过高,那么不管是哪个国家的股市,想盈利都将十分困难。
从历史教训来看,最好的投资时点往往出现在经济的衰退期,而最差的投资时点,反而是在经济的繁荣期,呈现出典型的反人性特征。
当前的情况比较特殊,因为现在全球股市呈现了分岐化。
美帝现在股市处在历史高位,其他国家的股市则处于估值中等偏低的状态,而我们的大A股更是被严重低估,倘若美股崩盘,势必会带动全球经济恐慌和股市的走弱,就可能导致我们本来就便宜的A股更加便宜,或者一直便宜下去,因此这也是当下最应该关注的风险点之一。
但从估值角度来看,当前的股市资产价格已经触底,如果抱着储备资产的心态来定投,长期来看大概率赚钱的结论,依然成立。
PS
很多人让我推荐指数基金,现在我更加倾向于纯被动指数基金了。
纵观历史,以一百多年历史的标普500指数为例,即使中途出现过无数想挑战标普500的增强指数,但基本都在历史长河中溃败,因此可以说,没有任何一种策略和任何一个基金经理,是能长期且持续跑赢大盘的,因为市场的游戏规则,一直在不断修正并完善化。
唯有以不变,才能应万变。
所以对于普通投资者而言,既然现在A股低估是确定性事件,为何不选择纯被动指数基金呢?
关于具体选择方法,如果是场外的,就看哪只指数基金费率更低,跟踪误差更小即可,比如天弘沪深300(000961)、天弘中证500(000962)系列,都是主打低费率(管理费0.5%,托管费0.1%),而且高度跟踪指数的策略。
当然如果有更高的风险偏好,尝试一下策略指数也未尝不可,但底仓,我建议一定是以纯被动指数为主的。
这个基金组合,比80%的股票还赚钱,关注微信公众号:财秘笔记,回复“基金”获取实操指南。
【版权声明】本文为网络转载文章,若有权属异议请联系我们删稿。您可以通过官网(www.rong360.com)下方“联系我们”页面,与我们取得联系。