养老目标基金，值得买吗？

　　本文系融360专栏作者“张一梵”原创作品，仅代表作者个人观点，不代表融360官方立场，转载请联系作者授权。

　　01

　　这两天关于养老目标基金的消息，不论是入围发新基金的公司，还是养老目标基金对股市的影响，相信你看到很多？

　　不过，我打算先不说养老目标基金的事情，我想说一说关于生命周期基金的事情。

　　刚开始研究基金的时候，我在读Laok的基金知识普及书《解读基金》，他就提到生命周期基金。

　　这是一种什么类型的基金呢？

　　生命周期基金是一种舶来品，它实际上是为长期投资做准备的一种基金，比如汇丰晋信2016生命周期、大成2020生命周期混合。

　　从这两只基金的名称上来看，分别有2016与2020，意思是到这个时间基金会到期，基本走完整个生命周期。

　　这个生命周期的概念基本上引自经济学的用法，不同的年龄段风险偏好不同，投资需求也会存在差异。

　　下面我们就以大成2020生命周期为例，具体讲一下这只基金的发展与现状。

　　本文系融360专栏作者“张一梵”原创作品，仅代表作者个人观点，不代表融360官方立场，转载请联系作者授权。

　　01

　　这两天关于养老目标基金的消息，不论是入围发新基金的公司，还是养老目标基金对股市的影响，相信你看到很多？

　　不过，我打算先不说养老目标基金的事情，我想说一说关于生命周期基金的事情。

　　刚开始研究基金的时候，我在读Laok的基金知识普及书《解读基金》，他就提到生命周期基金。

　　这是一种什么类型的基金呢？

　　生命周期基金是一种舶来品，它实际上是为长期投资做准备的一种基金，比如汇丰晋信2016生命周期、大成2020生命周期混合。

　　从这两只基金的名称上来看，分别有2016与2020，意思是到这个时间基金会到期，基本走完整个生命周期。

　　这个生命周期的概念基本上引自经济学的用法，不同的年龄段风险偏好不同，投资需求也会存在差异。

　　下面我们就以大成2020生命周期为例，具体讲一下这只基金的发展与现状。

　　这只2006年成立的大成2020生命周期基金，每五年为一个周期进行资产比例的调整，业绩基准也会相应调整。

　　从上图可以看到，这只基金随着时间越来越接近2020，权益类证券比例越来越低，固收类以及货币类占比会越来越高。

　　简单来说就是，随着投资期限的来临，风险会越来越低，投资风格会变得越来越稳健，因此非权益类资占比越来越多。

　　简而言之，刚成立的时候，这是一只偏股型基金，随着时间推进，权益资产比例会下降，慢慢变成一只低风险债券型基金。

　　不过，对于大多数投资人来说，基本习惯用脚投票，如果买的基金不能赚钱，或者说长时间亏钱，那么只有一种结果：卖出。

　　比如，现在是2108年，这只基金的权益类资产仓位最高不得≧50%，50%以上都是固收与货币资产。

　　我从好买基金网查到的数据是，2010年大成生命周期基金净值回报168%，与同类型基金基本持平，高于沪深300净值回报。

　　直到2016年1月，大成2020生命周期基金净值回报159%，远远低于同类型基金，当然，他的投资策略已经发生改变。

　　以下我选取的2010年、2016年两个时间节点：

　　下图为我在好买基金网选取的数据截图，自2016年基金成立的净值回报走势图：

　　不幸的是，2010年之后每一年的阶段涨幅基本垫底，四分位排名位长时间表现一般或者差。

　　这种业绩的萎缩，直接带来的是基金规模的持续缩水。

　　02

　　2006年成立之后，大成2020生命周期就赶上2007年的大牛市，规模也是水涨船高，2007年巅峰时刻曾达到174亿。

　　可是，当你的基金不赚钱的时候，市场自然会做出选择，规模缩水自然不意外，目前大成2020生命周期规模20亿出头。

　　事实证明，投资者的耐心是有限的，如果不能持续提供优质业绩，不可能有人有忍耐心走完所谓的生命周期，何谈目标基金呢?

　　而且，如果你去看一看大成2020生命周期的股吧，只会看到对大成2020的一片片骂声。

　　大成2020生命周期沦落至此，原因是多方面的。这让人联想到资金推出的养老目标基金，二者本质是一样的。

　　这次国家推出的养老目标基金，与大成2020生命周期有相似的地方，但也有创新的地方。

　　他为投资人实际上提供了一种养老的补充方案，增加你养老的收入，不同的地方主要有：

　　l 运作形式

　　大成2020生命周期，是基金经理选择资产的方式运作；这次推出的养老目标基金以FOF的形式运作，间接持有了股票和债券，均衡配置和分散风险。

　　l 开放VS封闭

　　大成2020生命周期属于契约开放性基金，即将推出的养老目标基金属于定期开放型，最短1年的封闭期，有利于基金经理的操作。

　　l 基金公司与基金经理

　　政府推出的养老目标基金，在基金公司与基金经理的选择上都更加严格，基金公司与基金经理都有着严格的规定。

　　比如对基金经理的要求包括：工作五年以上、历史业绩投资稳定、良好无重大管理失当行为、近3年没有违法违规记录等。

　　l 费率

　　相比一般公募基金，养老目标基金费率上有优惠，根据媒体的报道称，养老目标基金会采用差异化费率，鼓励投资者长期持有。

　　相比大成2020生命周期基金，养老目标基金可谓创新不少，但是养老目标性基金的招募细节还未发布，基金好与不好还需要等待市场验证。

　　——END——

       作者：张一梵 微信公众号：yifannote

 　  零基础学习基金定投，可以到微信公众号：财秘笔记（rong360licai），回复“基金”，查看相关内容。