本文系融360专栏作者“力哥说理财”原创作品，仅代表作者个人观点，不代表融360官方立场，转载请联系作者授权。
昨天，一个号称270亿规模的私募，跑路了…
01
私募基金是力哥平时几乎从不涉及的理财领域，因为单笔最低门槛100万，要求具有2年以上投资经历，且满足以下条件之一：
家庭金融净资产不低于300万元，
家庭金融资产不低于500万元，
近3年本人年均收入不低于40万元。
和咱普通老百姓关系实在有点远……
所以这事本来力哥不想说的，但说巧不巧，昨天下午，力哥正巧去浦东商城路办事，办到一半，工作群里就炸了：
“力哥，你现在是不是就在张杨路八佰伴附近啊，那边的上海银行出事了，快去看看啊！”
因为很近，跑去看了下。
我勒个去，银行里面都是穿蓝色制服的常规保安三步一岗，门口站着一排穿绿色迷彩服的紧急调派来维持秩序的保安，外围是警车和武警……
本文系融360专栏作者“力哥说理财”原创作品，仅代表作者个人观点，不代表融360官方立场，转载请联系作者授权。
昨天，一个号称270亿规模的私募，跑路了…
01
私募基金是力哥平时几乎从不涉及的理财领域，因为单笔最低门槛100万，要求具有2年以上投资经历，且满足以下条件之一：
家庭金融净资产不低于300万元，
家庭金融资产不低于500万元，
近3年本人年均收入不低于40万元。
和咱普通老百姓关系实在有点远……
所以这事本来力哥不想说的，但说巧不巧，昨天下午，力哥正巧去浦东商城路办事，办到一半，工作群里就炸了：
“力哥，你现在是不是就在张杨路八佰伴附近啊，那边的上海银行出事了，快去看看啊！”
因为很近，跑去看了下。
我勒个去，银行里面都是穿蓝色制服的常规保安三步一岗，门口站着一排穿绿色迷彩服的紧急调派来维持秩序的保安，外围是警车和武警……
看，就是这条截图，昨天在网上传疯了——
P2P最近天雷滚滚，持续发酵，闹得人心惶惶，楼上这位颈部以上被截掉的蓝衣美眉，是嫌恐慌情绪还不够大，要把银行也拖下水吗？
虽然上海银行第一时间已出面辟谣，并向警方报案，但这年头，官方辟谣老百姓都是反着听的，所以力哥还是想来普知一下，帮大家理解这个“谣”辟得有木有道理。
02
首先，什么是“理财产品”？
在力哥的理解中，理财就是理生活，连职场、创业、人生规划都和理财能沾上边，更不要说股票、债券、基金、黄金、P2P、房产这些实打实的理财范畴内的投资了，在我眼里，都是一种理财产品。
但大部分没有接受过系统理财教育的普通老百姓眼里，房子是住的，车子是开的，股市是赌场，黄金是臭美用的……他们眼中的“理财产品”特指在银行买的保本保息的“银行理财产品”。
虽然从法律上说，现在银行理财产品也已不再保本保息，但一般人还是认准这个死理：我在银行柜台买的理财，就一定得是100%安全的，如果连国家开的银行都不可信，那我们还能相信谁？你们银行不就和网上那些骗子P2P一样了吗？
嗯，没错，很多人意识形态里，银行还都是“国家”开的，很多不懂也不碰P2P的人，下意识觉得所有P2P都是骗子……
然而上面截图里用了“理财基金”四个字，这“理财基金”又是什么鬼？
呃……严格意义上说，世界上不存在“理财基金”这个东西。
银行自家发行的理财，都叫“银行理财产品”。
银行代销的基金，分成公募和私募。
以投资方向和风险等级来划分，公募基金分成股票型、混合型、债券型和货币型四大类，进一步细分的特种基金就有很多了，力哥在《手把手教你玩转基金》这本书里有详细说明。
其中唯一和“理财基金”四个字能沾上一点点边的，是介于债基和货基之间的创新型基金——“短期理财基金”。
这类基金原来叫短债基金，流动性接近货基，收益率略高于货基，后来就都转型成短期理财基金，期限固定，和短期的银行理财产品差不多，没啥亮点。
但这次跑路的可是私募基金，和“理财基金”半点边挨不上。
那蓝衣美眉为啥要编造谣言呢？
因为蓝衣美眉自己买的私募跑路了，但私募这货太小众，而且都是富人专利，绝大部分吃瓜群众无痛感，但把它和门槛5万且过去8年100%没出现过坏账的银行理财产品相混淆，就能引起社会恐慌，从而引发高层关注。
人治国家，老百姓骨子里还是相信“青天大老爷为民做主啊”这套逻辑，觉得只有把事闹大，惊动D中央，才能更快更好解决问题……
在其他领域，这个套路或许还管点用，但在投资领域，基本没用，泛亚，e租宝，等等……
03
那“私募基金”又是什么呢？
简单说，公募基金是可以公开发行，可以线上销售，允许到处打广告的，门槛最低1分钱，管理相对更严格的一种投资基金形式。
私募基金则是只能私下发行，必须线下销售，不许公开打广告的，门槛最低100万，管理相对更宽松的一种投资基金形式。
但力哥觉得，私募和公募相比，真正最大的区别，在于“非标”。
所谓标准化资产，是指在银行间体系或证交所体系内交易的资产，这两个体系里的投资和资金流转受到银保监会严格监管，在这两个体系内打转的资金，存在亏损可能，比如你买的股票跌了，你买的债券违约了，但不存在老板携款跑路的可能。
我们时而听到新闻说，银行工作人员私刻“萝卜章”伪造虚假理财产品（飞单），随后跑路。这钱就是转移到银行可监管的体系外，不管是被私人老板拿去炒股炒楼炒币，还是跑去澳门花天酒地输得精光，都完全无法被监控，也很难被追回。
所谓的非标资产，从资金监控角度看，和“萝卜章”没有本质区别，都很难监控。
最主要的非标资产形式，就是信托和私募。
当然，现在还要加上P2P。
04
既然是私募跑路了，为啥这锅要上海银行背呢？
我们还得从头捋一捋事件的来龙去脉。
这年头P2P跑路早就烂大街了，但这么大规模的私募跑路，还真稀奇，很多人纳闷：这是咋做到的呢？
这就得再细说私募基金分类了。
私募最主要分两大类，一类叫私募证券投资基金，一类叫私募股权投资基金。
虽然只要持牌合规在证监会备案，这两类基金都可以发行，但前者只能投资证交所体系内的标准化资产。
说白了，就是高配股民，可以用期货期权等各种工具，玩比较高大上的复杂投资策略（长短仓、市场中性、套利等等），但不管怎么玩，这钱都在股市里，银行作为托管方，能对资金100%监管，就算你路子再野，也只是high到爆仓而已，没办法把钱提出来跑路。
所以，徐翔、王亚伟这些所谓私募大佬，玩的就是这个。
但私募股权投资基金，又叫PE，投资的是未上市的公司股权或债权，未上市公司的操作空间就大得多，银行托管账户只是在基金募集时临时放钱的地方，成立后，基金要你把多少钱打到哪个公司账户，一般就直接打过去了，监管流于形式。
这次跑路的是规模庞大的“阜兴系”，实际控制人朱一栋。
阜兴帝国的钱主要是通过3个私募基金平台筹来的：意隆财富、西尚投资、郁泰投资，共发行150多只私募，其中多数都属于后面这类，这就给了朱一栋非常大的操作空间。
话说阜兴集团业务庞大，盘根错节，虽然这些私募从程序上看都是合规操作，但这钱实际上最终都投向了自家公司或关联公司。
用P2P雷潮中最令人胆颤心惊的两个字来形容，那就是“自融”。
没错，把投资者的钱都放到自己口袋里打混账，鬼知道账面上给你看的那个投资项目背后到底是啥，理论上说，人家只要有心，随时可以携款跑路……
上个月唐小僧暴雷推倒骨牌后，再加上股市暴跌（据说拿钱炒股爆仓），导致意隆财富暴雷，朱一栋也跑了。
朱一栋失联后，中国基金业协会在7月13日发布了一则公告，但看得力哥差点一口老血吐出来——
最后那句话太逗了，人家老板都跑路了，你还让人家尽快回岗，如果人家要保护投资者权益，还会跑吗？
这就像你女票带着你的存折跟一个小白脸跑了，你跑网上发个《告女友书》，说我那么爱你，你怎么忍心抛弃我呢？赶快回来和我重修于好吧……
行业协会的公告就像个笑话，根本于事无补，那报案有用吗？
可惜，据说警方认为意隆财富是持牌正规机构，老板只是暂时失联，还不能定性为集资诈骗，所以还没正式立案。
百般无奈，总得找个背锅的吧，于是就想到去找托管银行要说法。
一查，发现阜兴系私募多半是上海银行托管的，所以目标锁定上海张杨路……
力哥也顺手在私募基金业协会查了查，发现的确如此——
托管托管，托付管理，你没把钱管好，让人家跑了，你得给我个说法吧？
05
那作为托管行，这锅是不是就得自己扛下来呢？
很可惜，无论是目前《基金法》的规定，还是证监会、基金业协会发布的相关文件，亦或是今年4月出台的“资管新规”中提出的“打破资管行业刚性兑付”的要求，都不支持这种诉求。
其中法律效应最高的《基金法》第36条第一款指出，基金托管人应当履行“安全保管基金财产”的职责。
但是《基金法》第2条又指出，本法只适用于“在中华人民共和国境内，公开或者非公开募集资金设立证券投资基金”。
注意，必须是证券投资基金，也就是公募基金或者是私募基金中的私募证券投资基金。
换句话说，托管托管，托付管理，你没把钱管好，的确有责任，但私募股权除外。
所以在公募和私募证券投资基金中，银行作为第三方对资金进行托管，的确能起到至关重要的防火墙作用。基金操盘手发出操作指令，所有资金运作全部由银行完成， 做到投资操作和资金运作完全隔离。
但在私募股权基金中，所谓的托管，除了满足合规要求，白白给银行多赚一道托管费，真没什么卵用。
再说句露骨点的，银行说我一年就赚你0.01%托管费，你丫还要我兜底，脑子抽风了吧？
当然，不同银行，内部风控管理水平不同，对私募的资金去向审核要求也不同。
有些小银行，点收的少，多一事不如少一事，基本没怎么审核，要我咋弄就咋弄；有些比较负责的，还会仔细审一下，觉得没猫腻再把钱打出去。
但不管严不严，要是真遇到朱一栋这种财技高手，都没卵用。
从某种角度看，公募基金和私募证券投资基金的托管，才是真托管。
私募股权的托管，可能比P2P的存管都不如。
06
现在不少已经上了存管的P2P也雷了，道理和这个私募巨雷一样，非标资产，存管行不可能像对公募基金管的那么严。
但那些P2P平台当初可是把上线存管作为平台实力和安全保障的重大背书而喜大普奔，到处宣传的啊，弄得很多小白以为只要上了存管，平台就安全了，以后就算有啥岔子，也有银行兜底……
嗯，太天真了。
力哥常说，别考验人性，人性往往经不住诱惑。
尤其是今天这个物欲横流的时代，在巨大利益面前，还能坚定信仰，毫不动摇的，真心没几个。
今天听来可能觉得匪夷所思，但是当年，连证券公司和保险公司也都出现过跑路。
所以用制度牢笼遏制人心之恶，用严刑峻法恐吓作恶的胆魄，要比不痛不痒地呼唤商人要“流着道德的血液”，管用得多。
前两年有个段子：富豪死于信托、中产死于非标理财、屌丝死于P2P，总有一款适合你。
现在有了新版本：胎儿华大，婴儿长生，幼儿三鹿，少年红黄蓝，青年现金贷，中年P2P，老年鸿茅药酒，总有一款特供等着你。
你说妈蛋，没法混下去了，老子要赶快攒够钱，全家移民！
但赚钱不易，为了尽快移民，你可能也会昧着良心干起伤天害理的事。
当你终于攒够了钱，交给移民中介之后，可能又一个大坑等着你……
今天说了这么多，归根到底一句话：
咱老百姓理财不容易，在天朝理财更不容易，出手前，务必擦亮眼睛，看懂了再下手。
因为无论P2P、私募还是信托，股票亦或房产，还是更高大上的海外投资，在天朝，想骗你的人，早就从张杨路一路排到南京路，一眼望不到头。
如果怎么也看不懂，那就不要碰，被通胀侵蚀，慢性自杀，也比血本无归，自寻死路强点吧。
作者：力哥 公众号：力哥理财（lglicai）
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