本文系融360专栏作者“落英财局”原创作品,仅代表作者个人观点,不代表融360官方立场,转载请联系作者授权。
一、
老粉都知道,很久之前我曾立过flag:不参与国内股市,也不会在公号谈论股票。
国内股市,从逻辑来说,是1%的投机者,用来收割90%的小散。
还有9%的聪明人,能够跟对1%投资者的节奏,赚点信息不对称的钱。
用圈内人的话讲:你是不是傻,竟然亲自去炒二级市场(股票)?
所以我都是玩美股和港股(这才是真正意义上的股市),做价值投资,赚点踏实钱。
今天唠唠如何判断一支股票,贵还是便宜。只看股价,那是傻子。
举个例子:
最近茅台创下560元历史新高,离600块差不到一个涨停板。
自年初以来,茅台涨幅接近70%,市值超过7000亿。
7000亿啥概念,如果把贵州茅台卖了,可以买下除茅台之外的整个白酒板块。
本文系融360专栏作者“落英财局”原创作品,仅代表作者个人观点,不代表融360官方立场,转载请联系作者授权。
一、
老粉都知道,很久之前我曾立过flag:不参与国内股市,也不会在公号谈论股票。
国内股市,从逻辑来说,是1%的投机者,用来收割90%的小散。
还有9%的聪明人,能够跟对1%投资者的节奏,赚点信息不对称的钱。
用圈内人的话讲:你是不是傻,竟然亲自去炒二级市场(股票)?
所以我都是玩美股和港股(这才是真正意义上的股市),做价值投资,赚点踏实钱。
今天唠唠如何判断一支股票,贵还是便宜。只看股价,那是傻子。
举个例子:
最近茅台创下560元历史新高,离600块差不到一个涨停板。
自年初以来,茅台涨幅接近70%,市值超过7000亿。
7000亿啥概念,如果把贵州茅台卖了,可以买下除茅台之外的整个白酒板块。
面对股价已经升天的茅台,券商发布研报:
招商证券称茅台量价齐升,上调17年/18年EPS至19.73/23.65元,目标价看高至640元,对应明年是27倍市盈率,强烈推荐。
所以说,560块的茅台到底贵不贵?
很多没买过股票的同学一看价格,就觉得:卧槽,好贵!
一股茅台560元,一手就要5万多,而宇宙第一行买一手才600多,便宜了近10倍。
其实除了股市小白,小散也用这种逻辑来判断一只股票贵不贵。
而犯这种低级错误的,都是股市新鲜茁壮的韭菜。
恕我直言,就是啥都不懂还老被糊弄的人。
二、
其实判断一只股票贵还是便宜,和股价绝对值高低没有半毛钱关系。
换句话说,500块的茅台只能说是股价的绝对值高,但不能说股票贵。
相反,还可能很便宜。
而分析一只股票贵不贵,可以参考这个公式:
P(股价)=EPS(每股盈利)*PE(市盈率)。
先说EPS,即每股盈利。
茅台的盈利能力是其他白酒商望其项背的。
上半年财报显示,茅台的销售毛利率为89.6%,净利润112.51亿元,同比去年增长27.81%。
相比之下,世界饮料商巨头可口可乐的销售毛利率仅为62.29%。
更疯狂的是,茅台酒供不应求。
供小于求,价格必涨,这是小学课本知识。
今年上半年,投放市场的可勾调53度茅台酒为6500吨左右,只能满足20%至25%的市场需求。今年下半年,可满足的市场需求也仅为50%左右。
这种酒今年以来出厂价都是819元/瓶,而零售价最高的时候高达一千六七,足足800元的差价。
啥叫躺赚,这就是。
再说PE(市盈率),即当前每股市场价格/每股税后利润。
举个例子:
隔壁老王开了一个水果摊并成功上市,股价10元,共20张股票,那水果摊的总市值就是200元。
老王今年赚了20元,那每张股票分到的利润就是一元/股。因此,今年的市盈率就是10/1=10倍。
也就是说,你投资10元买了老王的股票,每年利润为1元,理论上10年之后你就收回本金了。
那同样是两家水果摊,一个市盈率10倍,另一个20倍,你选哪个?
所以,PE用来评估一家公司股价是否合理,用装逼的话说,就叫估值。
今年以来,茅台的PE从25倍上涨到目前的35左右,不过历史维度看,算是比较高估的位置了。
当然,茅台是否高估还需要考虑其他维度,这里先不展开说。
再回到一开始说的公式,P=PE*EPS。
很显然,茅台价格的大涨,最主要的原因是受益于利润大增,反应到公式上就是EPS。
计算下招商研报数据,通过预测价格和每股盈利得出对应的市盈率,也就是640(P)/23.65(EPS)=27(PE)。
这个公式同样也可以解释宇宙行为什么股价低,业绩没有大增长,PE很低。
如果PE不变,只靠业绩,也能实现股价上涨,典型的公司就是格力空调。
逻辑上讲,就是这样,大道至简啊。
三、
所以咯,看一个股票贵不贵,并不是看股价的绝对值。
而是分析影响股价的两个因素:业绩和估值。
最后感受一下全球股价绝对数最高的公司:
这公司是巴菲特老爷子的,每股28万美元。
啥概念,只要持有个4、5股,你就可以在上海买房。
但你能说股神的股票贵吗,并不能。
伯克希尔的市盈率还不到20倍,相比茅台35倍PE低多了。
类似的高股价公司还有很多,阿里、腾讯、苹果......
市场给了他们合理的估值,再加上高增长的业绩,结果就是股价几乎天天创新高。
答应我,以后买股票,别再看股价。
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